华力创通（300045）2025年中报简析：净利润同比增长4.93%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华力创通（300045）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.32亿元，同比下降9.56%，归母净利润296.59万元，同比上升4.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.95亿元，同比上升0.75%，第二季度归母净利润2033.77万元，同比上升1248.17%。本报告期华力创通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达72.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.61%，同比减9.05%，净利率0.88%，同比增20.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计9870.46万元，三费占营收比29.7%，同比增13.81%，每股净资产2.41元，同比减8.18%，每股经营性现金流0.04元，同比减67.03%，每股收益0.0元，同比增4.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为351.07%,原因:本期利润总额较上期同期增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.03%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.14%,原因:本期偿还贷款较上年同期减少。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-447.72%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-12.36%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.76%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达103.45%）

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