南方泵业（300145）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南方泵业（300145）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.71亿元，同比上升3.0%，归母净利润1.69亿元，同比上升2.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.17亿元，同比上升3.87%，第二季度归母净利润1.02亿元，同比上升36.46%。本报告期南方泵业盈利能力上升，毛利率同比增幅2.12%，净利率同比增幅5.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.22%，同比增3.41%，净利率8.29%，同比增5.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.53亿元，三费占营收比19.93%，同比减4.66%，每股净资产1.46元，同比增10.18%，每股经营性现金流-0.01元，同比减121.45%，每股收益0.09元，同比增2.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-14.2%,原因:本期偿还带息负债。
2. 应收款项变动幅度为6.52%,原因:本期收入增加、相应应收账款增加。
3. 存货变动幅度为8.82%,原因:期末原材料、产成品、发出商品增加。
4. 固定资产变动幅度为4.98%,原因:本期钱开区项目转固及计提折旧。
5. 在建工程变动幅度为-17.76%,原因:本期钱开区项目转固。
6. 使用权资产变动幅度为-29.94%,原因:计提当期折旧。
7. 短期借款变动幅度为17.5%,原因:本期新增短期借款。
8. 长期借款变动幅度为69.83%,原因:本期新增长期借款。
9. 财务费用变动幅度为-333.66%,原因:本期带息负债规模下降，综合融资成本下降促使利息支出减少。
10. 所得税费用变动幅度为-44.13%,原因:本期当期所得税费用减少。
11. 研发投入变动幅度为10.35%,原因:本期研发人员薪酬增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-121.43%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.82%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，以及赎回理财产品增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-314.42%,原因:本期偿还带息负债增加。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-2668.5%,原因:本期经营活动及筹资活动净流入大幅减少，抵减投资活动净流入增加。
16. 投资收益变动幅度为-78.78%,原因:上年同期处置子公司确认投资收益。
17. 公允价值变动收益变动幅度为61.5%,原因:本期交易性金融负债的公允价值变动。
18. 信用减值损失变动幅度为79.05%,原因:上年同期部分合同资产重分类至应收账款，增加应收账款坏账损失。
19. 资产减值损失变动幅度为-145.87%,原因:上年同期部分合同资产重分类至应收账款，冲回合同资产减值损失。
20. 资产处置收益变动幅度为-106.28%,原因:上年同期处置长期资产取得利得。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.65%，资本回报率一般。去年的净利率为4.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.8%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-32.57%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.9%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达738.97%）

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