*ST兰黄（000929）2025年中报简析：净利润同比下降45.29%

据证券之星公开数据整理，近期*ST兰黄（000929）发布2025年中报。根据财报显示，*ST兰黄净利润同比下降45.29%。截至本报告期末，公司营业总收入9683.57万元，同比下降15.81%，归母净利润-1191.32万元，同比下降45.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4916.4万元，同比下降19.63%，第二季度归母净利润-1914.59万元，同比下降161.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.94%，同比增0.72%，净利率-24.76%，同比减35.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计3166.98万元，三费占营收比32.7%，同比增14.43%，每股净资产2.53元，同比减18.77%，每股经营性现金流-0.11元，同比减303.81%，每股收益-0.06元，同比减45.58%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为88.28%,原因:本期上半年收到的定期存款利息减少。
2. 所得税费用变动幅度为-100.0%,原因:上期主要为递延所得税，公司亏损严重，本期可抵销暂时性差异未确认递延所得税。
3. 研发投入变动幅度为-100.0%,原因:公司本年度开展的研发活动主要在生产过程中进行，未单独归集核算。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-303.81%,原因:受销量下降影响，销售商品接受劳务收到的现金流量减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为139.59%,原因:上年同期证券投资支出较大资金。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-112.41%,原因:上年同期通过短期融资筹集的资金较大，本期未发生。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-112.1%,原因:经营活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-70.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.74%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-18.73%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.08%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达57.93%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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