中航西飞（000768）2025年中报简析：净利润同比增长4.83%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中航西飞（000768）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入194.16亿元，同比下降4.49%，归母净利润6.89亿元，同比上升4.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入109.78亿元，同比下降7.55%，第二季度归母净利润4.0亿元，同比上升4.02%。本报告期中航西飞盈利能力上升，毛利率同比增幅23.34%，净利率同比增幅9.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.27%，同比增47.96%，净利率3.55%，同比增9.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.29亿元，三费占营收比2.21%，同比增41.66%，每股净资产7.72元，同比增7.57%，每股经营性现金流-4.28元，同比增9.39%，每股收益0.25元，同比增4.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-69.69%,原因:本报告期支付供应商采购款。
2. 应收款项变动幅度为91.64%,原因:本报告期部分销售产品货款尚未收回。
3. 合同资产变动幅度为121.31%,原因:本报告期部分销售产品尚未到收款节点。
4. 应收票据变动幅度为-78.91%,原因:本报告期部分应收票据到期兑付。
5. 其他流动资产变动幅度为541.91%,原因:本报告期增值税留抵税额增加。
6. 应付票据变动幅度为-57.3%,原因:本报告期部分应付票据到期解付。
7. 应交税费变动幅度为-82.99%,原因:本报告期缴纳增值税。
8. 其他应付款变动幅度为-42.14%,原因:本报告期支付特定客户款项。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-48.95%,原因:本报告期偿还到期长期借款。
10. 其他流动负债变动幅度为30.17%,原因:本报告期待转销项税增加。
11. 库存股变动幅度为-36.89%,原因:本报告期第一期限制性股票激励计划部分限制性股票解除限售。
12. 财务费用变动幅度为45.64%,原因:本报告期利息收入同比减少。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为58.07%,原因:本报告期购建固定资产支付的现金同比减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-143.41%,原因:本报告期流动资金借款同比减少。
15. 其他收益变动幅度为-75.63%,原因:本报告期享受先进制造业企业增值税加计抵减额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.57%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.68%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.68%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2334.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.46亿元，每股收益均值在0.41元。

持有中航西飞最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为119.14亿元，最新净值0.7417（8月26日），较上一交易日下跌1.25%，近一年上涨46.47%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍中航西飞的基本情况
答：中航西安飞机工业集团股份有限公司（以下简称中航西飞或公司）成立于1997年6月18日，于1997年6月26日在深圳证券交易所挂牌上市，成为中国航空制造业首家上市公司。公司目前主要从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务，承担了C909、C919、G600等大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务，与欧洲空客、美国波音以及中国商飞等国内外知名航空公司拥有长期而稳定的合作关系。
公司坚持体系化发展，积极拓展新技术领域，不断完善产品谱系，逐步具备了敏捷高效的生产交付能力。同时，公司拥有完整的民机部件生产制造体系及先进的研制能力，在国际国内民机研制领域占有重要地位，是我国民用航空产业链和供应链体系发展的主体力量之一，是国家大飞机、支线飞机、航空应急救援装备体系建设的核心和主导力量之一。

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