咸亨国际（605056）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期咸亨国际（605056）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.83亿元，同比上升33.74%，归母净利润6164.26万元，同比上升44.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.44亿元，同比上升26.51%，第二季度归母净利润4007.1万元，同比上升18.82%。本报告期咸亨国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达631%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.68%，同比减19.9%，净利率4.14%，同比增12.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.5亿元，三费占营收比15.81%，同比减26.0%，每股净资产3.95元，同比增4.57%，每股经营性现金流-0.34元，同比增36.62%，每股收益0.15元，同比增36.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-31.17%,原因:现金分红和采购商品支付的现金增加。
2. 应收票据变动幅度为-54.12%,原因:期末未到期商业承兑汇票减少。
3. 应收款项融资变动幅度为30.83%,原因:期末未到期银行承兑汇票增加。
4. 在建工程变动幅度为50.83%,原因:“智能制造中心建设项目”持续推进。
5. 其他非流动资产变动幅度为-50.29%,原因:公司预付长期资产款减少。
6. 短期借款变动幅度为146.33%,原因:公司报告期末票据融资借款增加。
7. 应付票据变动幅度为-31.5%,原因:本期未到期票据余额减少。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-75.21%,原因:本期支付上年奖金。
9. 应交税费变动幅度为-52.09%,原因:应交企业所得税减少。
10. 递延所得税负债变动幅度为413.11%,原因:使用权资产税会差异变动。
11. 营业收入变动幅度为33.74%,原因:油气板块和新兴电商领域等项目履约和拓展取得成果。
12. 营业成本变动幅度为44.25%,原因:营业收入增加。
13. 财务费用变动幅度为83.81%,原因:银行利息收入减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为36.76%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-664.23%,原因:购买的理财产品增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.49%，资本回报率强。去年的净利率为6.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.32%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达631%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.71亿元，每股收益均值在0.67元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的杨金金，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为89.63亿元，已累计从业5年114天。

持有咸亨国际最多的基金为交银趋势混合A，目前规模为38.22亿元，最新净值4.8833（8月26日），较上一交易日上涨0.63%，近一年上涨28.92%。该基金现任基金经理为杨金金。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的核心竞争优势是什么？
答：尊敬的投资者，您好！
咸亨国际拥有三大核心竞争优势
其一，公司实施服务下沉策略，深度扎根客户一线应用场景，精准挖掘客户痛点需求，凭借强劲的供应链体系，为客户定制化打造适配的产品解决方案，高效化解客户实际业务难题；其二，通过官方网站、咸亨国际商城、产品推介会等多元渠道，持续向市场与用户传递公司优质产品及核心价值，稳步增强品牌在行业内的影响力；其三，公司始终维持高力度的研发投入，不断夯实自主研发实力，持续迭代产品技术与功能，进而巩固并提升产品在市场中的核心竞争力。
公司的商业模式决定了团队能力非常重要，公司秉持“树人”的文化，通过股权的绑定和激励、成熟的考核和激励体系等方式方法，充分激发团队和员工的积极性，使得公司的业务得以迅速的扩展。
感谢您的关注，请注意投资风险。
2、未来公司的收入和盈利增长点在哪里？
尊敬的投资者，您好！
公司未来收入增长点主要源于战略行业的纵深拓展与新型电商业务的加速发展。此外，咸亨国际的盈利增长点主要在于将持续发挥核心竞争优势，依托对垂直应用场景的深度洞察及行业经验积累不断强化以客户需求为导向的技术创新体系。公司将以智能制造、数字物联、具身智能等前沿技术为支撑，重点突破智能诊断、特种运维等专业技术领域的自主创新能力，加速推进关键产品与技术的国产化替代进程，实现产品科技含量的持续迭代升级，以不断满足客户的多元化需求。
感谢您的关注，请注意投资风险。
3、贵司将从哪些方面入手提高销售毛利、控制成本费用？
尊敬的投资者，您好！
公司在电网领域的毛利率保持较为稳定的态势，而新行业拓展初期，由于对应用场景的理解尚处深化阶段，销售产品以标准化品类为主，致使毛利率较电网领域偏低。公司将通过以下举措提升毛利水平深化场景认知，加强对新行业应用场景的研究与理解，精准把握客户需求；引入专业人才，吸纳行业资深人才，强化场景解决方案的定制化能力；优化供应链管理，提升对上游供应商的议价能力；复用电网产品，将与电网领域技术互通的产品引入新行业领域，拓展应用场景；内生或外延一些新领域的特定产品，提升客户的粘性和盈利能力。
此外，公司坚持轻资产运营模式，通过成本前置管控及推动研发落地高科技自主产品，实现提质增效，力求成本增长速度低于毛利总额增长速度。
感谢您的关注，请注意投资风险。
4、公司今年分红情况如何？
尊敬的投资者，您好！公司始终高度重视投资者报，自上市以来，每年均保持较高的分红比例与金额。近三个会计年度，公司累计现金分红比例高达200%。2024年公司发布的《咸亨国际科技股份有限公司2024年年度权益分派实施公告》（公告编号2025-022）显示每股0.36元，拟合计派发现金红利1.45亿元。未来，公司将继续秉持稳健的分红政策，持续为股东创造价值，切实保障投资者的合理报。
感谢您的关注，请注意投资风险。
5、公司会将什么产品做成公司的自主产品？
尊敬的投资者，您好！
公司所处行业市场规模庞大，产品类型丰富多样，自主产品布局主要聚焦于工具类、检测设备类领域，以轻量化、应用型研发为核心策略。公司每年会精心筛选约几十个研发方向，再由销售等部门进行综合评分，最终确定后续阶段的重点研发产品和方向。
感谢您的关注，请注意投资风险。

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