铁流股份（603926）2025年中报简析：净利润同比下降14.53%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期铁流股份（603926）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.85亿元，同比下降0.41%，归母净利润4880.06万元，同比下降14.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.33亿元，同比上升0.83%，第二季度归母净利润2222.55万元，同比下降26.6%。本报告期铁流股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达382.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.4%，同比减4.27%，净利率3.88%，同比减17.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计8959.14万元，三费占营收比7.56%，同比减9.47%，每股净资产7.19元，同比增3.48%，每股经营性现金流-0.01元，同比增82.48%，每股收益0.21元，同比减16.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为63.2%,原因:子公司三环销售增加所对应的银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为-35.96%,原因:孙公司运通四方预付的采购货款本期到货结算。
3. 一年内到期的非流动资产变动幅度为288.26%,原因:公司持有的一年内到期的银行大额存单增加。
4. 在建工程变动幅度为112.86%,原因:公司增加设备投资但尚未达到可使用状态。
5. 递延所得税资产变动幅度为20.05%,原因:本期可抵扣亏损及股份支付费用暂时性差异综合影响。
6. 其他非流动资产变动幅度为-58.06%,原因:公司持有的银行大额存单剩余到期期限缩短至一年以内，按会计准则重分类。
7. 短期借款变动幅度为24.75%,原因:公司及孙公司德瑞新材新增银行流动资金借款。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-27.14%,原因:本期支付上期年终奖。
9. 应交税费变动幅度为-45.74%,原因:本期缴纳上期计提税费。
10. 合同负债变动幅度为21.54%,原因:本期预收货款较年初增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-25.48%,原因:孙公司德瑞新材偿还银行借款。
12. 其他流动负债变动幅度为59.37%,原因:本期已背书或贴现尚未到期的应收票据及应收账款增加。
13. 递延所得税负债变动幅度为-35.29%,原因:公司500万以下设备一次性税前扣除暂时性差异影响。
14. 其他综合收益变动幅度为101.3%,原因:本期汇率波动形成的报表折算差异。
15. 营业收入变动幅度为-0.41%,原因:汽车传动板块及商用车全车件供应链智慧服务板块销售收入增加，而高精密金属加工板块收入有所减少，两者影响相互抵消。
16. 营业成本变动幅度为0.47%,原因:汽车传动板块及商用车全车件供应链智慧服务板块销售收入增加，而高精密金属加工板块收入有所减少，两者影响相互抵消。
17. 销售费用变动幅度为15.15%,原因:汽车传动系统板块营收增加带来的销售费用同步增加。
18. 管理费用变动幅度为1.73%,原因:本期公司执行限制性股票激励计划确认股份支付费用。
19. 财务费用变动幅度为-10937.95%,原因:汇率波动影响。
20. 研发费用变动幅度为10.39%,原因:本期公司执行限制性股票激励计划确认股份支付费用。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为82.48%,原因:上年度公司业务增长所对应的应收账款到期收回。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为101.8%,原因:上年同期公司变更理财策略，投资支付现金大幅增加，而本期理财模式趋于稳定，同比呈现较大波动。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为138.59%,原因:本期公司流动性借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.86%，资本回报率不强。去年的净利率为4.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.93%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为4.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.27%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达382.01%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。