据证券之星公开数据整理，近期威派格（603956）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.31亿元，同比下降27.43%，归母净利润-8006.62万元，同比下降3.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.25亿元，同比下降7.24%，第二季度归母净利润-1424.29万元，同比上升64.12%。本报告期威派格公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达71.88%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率42.28%，同比减13.21%，净利率-25.72%，同比减60.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.23亿元，三费占营收比67.35%，同比增17.41%，每股净资产3.46元，同比增0.94%，每股经营性现金流-0.14元，同比增77.26%，每股收益-0.15元，同比增6.25%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 营业收入变动幅度为-27.43%，原因：受市场环境影响，公司营业收入和毛利率有所下滑，同时由于智慧水务和智慧水厂相关业务占比提高，项目整体转化周期延长。
- 营业成本变动幅度为-18.32%，原因：受市场环境影响，公司营业收入和毛利率有所下滑，营业成本随之下降。
- 销售费用变动幅度为-12.1%，原因：公司加强成本管理，人员持续优化用人成本、项目服务费及会议费减少。
- 管理费用变动幅度为-14.78%，原因：公司加强成本管理，人员持续优化用人成本及业务招待费减少。
- 财务费用变动幅度为-43.2%，原因：可转债本期转股，利息费用减少。
- 研发费用变动幅度为-37.64%，原因：公司产品研发均为0-1产品开发，经过持续高比例的研发投入，公司的产品已趋向于成熟，部分前期的研发人员转向软件产品交付，支撑项目落地；公司持续优化研发资源配置，通过流程改进、技术复用和平台化建设，研发效率得到提升。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为74.43%，原因：报告期内购买商品和支付的费用减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.38%，原因：报告期内理财收回及购买长期资产款项减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.01%，原因：报告期内取得日常经营活动借款减少。
- 交易性金融资产变动幅度为79.7%，原因：期末持有理财减少及处置山脉股权对应的业绩补偿变动。
- 应收款项融资变动幅度为196.76%，原因：持有的应收银行承兑汇票增加。
- 预付款项变动幅度为97.86%，原因：支付供应商货款增加。
- 应付票据变动幅度为129.85%，原因：本期票据结算方式增加。
- 合同负债变动幅度为72.52%，原因：建立前置收款机制签单质量提升。
- 应付职工薪酬变动幅度为-85.68%，原因：去年末计提奖金发放。
- 应交税费变动幅度为-59.53%，原因：增值税缴纳。
- 其他流动负债变动幅度为37.91%，原因：未终止确认的应收票据贴现背书（应收票据追索义务）增加。
- 应付债券变动幅度为-100%，原因：可转债本期全部转股和赎回。
- 预计负债变动幅度为-88.42%，原因：产品质量保证金减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-17.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.75%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-7.31%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.83%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
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