内蒙一机（600967）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期内蒙一机（600967）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入57.27亿元，同比上升19.62%，归母净利润2.9亿元，同比上升9.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入29.96亿元，同比上升19.64%，第二季度归母净利润1.04亿元，同比上升8.17%。本报告期内蒙一机公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达397.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.75%，同比减5.17%，净利率5.04%，同比减8.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.67亿元，三费占营收比2.92%，同比减1.04%，每股净资产6.98元，同比增0.37%，每股经营性现金流-0.09元，同比增89.59%，每股收益0.17元，同比增9.68%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为99.52%,原因:铁路产品及外贸产品应收账款较上年增加。
2. 存货变动幅度为-29.8%,原因:本期部分存货实现销售。
3. 合同资产变动幅度为-51.8%,原因:本期收到客户回款增加。
4. 短期借款变动幅度为-89.74%,原因:上年末包含未贴现票据，本期已全部解付。
5. 合同负债变动幅度为-38.78%,原因:部分整机产品上半年确认收入。
6. 应收票据变动幅度为-53.73%,原因:本报告期部分票据已兑付。
7. 预付款项变动幅度为46.92%,原因:本期采购需求扩大，按合同约定支付预付款项。
8. 应付票据变动幅度为-42.94%,原因:本报告期应付票据到期解付。
9. 应付账款变动幅度为48.71%,原因:本期采购货物增加的应付账款未到付款期。
10. 财务费用变动幅度为-2.32%,原因:去年同期汇兑损失对财务费用影响较大。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为89.59%,原因:客户货款结算金额同比增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-130.05%,原因:公司部分理财产品和大额存单到期金额同比减少。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为632.57%,原因:公司本年度存入票据保证金现金流项目由筹资活动流出调整为经营活动流出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.92%，资本回报率不强。去年的净利率为5.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.17%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为2.66%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-98.78%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达397.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.0亿元，每股收益均值在0.41元。

持有内蒙一机最多的基金为南方军工改革灵活配置混合A，目前规模为35.49亿元，最新净值1.4391（8月26日），较上一交易日下跌1.18%，近一年上涨41.02%。该基金现任基金经理为邹承原。

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