航天长峰（600855）2025年中报简析：净利润同比下降6.81%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航天长峰（600855）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.58亿元，同比下降26.62%，归母净利润-5559.1万元，同比下降6.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.58亿元，同比下降23.36%，第二季度归母净利润-1276.58万元，同比下降45.75%。本报告期航天长峰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达88.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.62%，同比减2.46%，净利率-16.96%，同比减51.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比35.67%，同比增19.37%，每股净资产3.31元，同比减12.82%，每股经营性现金流-0.29元，同比减162.66%，每股收益-0.12元，同比减8.01%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-52.05%,原因:应收票据到期承兑以及办理无追索权商业票据贴现导致票据减少。
2. 应收款项融资变动幅度为-92.57%,原因:银行承兑汇票到期承兑。
3. 预付款项变动幅度为136.02%,原因:公共安全业务项目投入增加。
4. 开发支出变动幅度为115.61%,原因:资本化项目投入增加。
5. 营业收入变动幅度为-26.62%,原因:军工电子产业营业收入下降。
6. 营业成本变动幅度为-25.98%,原因:营业收入规模下降。
7. 销售费用变动幅度为-24.75%,原因:销售收入下降。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-159.53%,原因:公共安全和军工电子电源业务经营付款增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.13%,原因:上年同期募投项目固定资产采购支付4011万元。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.83%,原因:上年同期支付限制性股票回购款4676万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-12.72%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.69%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在低空经济领域是否有布局和规划？包括产品和技术储备。
答：公司基于深耕数年的红外光电技术沉淀和复杂大型工程项目集成实施与信息化系统建设经验，将牵头联合二院专业化兄弟厂所积极探索布局低空经济安全领域的反无人飞行器侦测与对抗体系，强化以“边海空防”“低空安防”“反无”为代表的“新安防”领域的体系能力和核心技术能力，致力于成为低空安全守护神，为保障国家和人民的生命财产安全贡献力量。
公司子公司长峰科威深耕国产化全波段红外探测与成像技术领域20多年，主要产品包括中长波基本组件、高分辨率红外成像组件、连续变焦红外相机、制冷、非制冷红外热像仪及小型红外光电搜索探测系统，已完成基于深度学习的红外图像I场景算法开发和工程化验证，可实现在低空领域超远距离、复杂场景、极端恶劣天气下针对无人机等低慢小目标的高精度探测、识别和预警。
公司子公司长峰科技拥有复杂大型工程的顶层规划设计与全过程集成建设经验，曾牵头建设北京奥运会、冬奥会大型活动安保科技系统项目，拥有立体化低空安全防控体系构建能力。此外，公司深耕边海防领域17年，研发的基于异构大数据打造的指挥调度平台运用先进的融合算法处理多模态数据，能高效整合雷达、光电、频谱侦测等多源异构数据，通过智能化的融合处理，集成信息收集、展现、综合分析处理及实时控制等多重功能。在复杂多变的低空环境中，平台能实时捕捉目标动态，可为用户提供反无人机集群态势感知加多域联合协同指挥控制的一体化低空近海安全管控智慧解决方案。

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