*ST波导（600130）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期*ST波导（600130）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.26亿元，同比上升61.14%，归母净利润394.66万元，同比下降33.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.31亿元，同比上升101.69%，第二季度归母净利润186.91万元，同比下降29.37%。本报告期*ST波导应收账款上升，应收账款同比增幅达59.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.26%，同比减10.38%，净利率2.36%，同比减56.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计1335.24万元，三费占营收比5.9%，同比减9.41%，每股净资产1.29元，同比减1.15%，每股经营性现金流-0.02元，同比增18.45%，每股收益0.01元，同比减37.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-41.45%,原因:本期购买委托理财。
交易性金融资产变动幅度为63.49%,原因:本期购买委托理财。
应收票据变动幅度为-100.0%,原因:商业承兑汇票到期收回款项。
其他应收款变动幅度为159.97%,原因:支付定金增加。
使用权资产变动幅度为-39.79%,原因:租入房屋提前终止。
其他非流动资产变动幅度为780.19%,原因:预付设备款增加。
短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期归还短期借款。
预收款项变动幅度为350.61%,原因:预收房产租赁费增加。
合同负债变动幅度为-40.83%,原因:本期预收货款减少。
应交税费变动幅度为-40.51%,原因:本年度缴纳上一年度计提的税金。
一年内到期的非流动负债变动幅度为-42.98%,原因:1年内到期的租赁负债减少。
其他流动负债变动幅度为-34.36%,原因:待转销项税额减少。
租赁负债变动幅度为-67.79%,原因:租入房屋提前终止。
营业收入变动幅度为61.14%,原因:销售订单增加。
营业成本变动幅度为64.04%,原因:销售订单增加。
销售费用变动幅度为910.12%,原因:新增控股子公司重庆赛丰所属销售费用增加。
财务费用变动幅度为52.65%,原因:汇率变化导致汇兑损失增加。
研发费用变动幅度为98.97%,原因:新增控股子公司重庆赛丰所属研发费用增加及公司委外开发的技术服务费增加。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为20.36%,原因:收回应收款项增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为16.5%,原因:购买委托理财减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.46%,原因:本期归还短期借款。
投资收益变动幅度为-30.49%,原因:收到本期到期的委托理财收益减少。
公允价值变动收益变动幅度为165.53%,原因:本期末到期委托理财公允价值增加及上年同期所持股权公允价值变化较大。
信用减值损失变动幅度为57.05%,原因:本期应收款项计提坏账准备减少。
营业外收入变动幅度为961.63%,原因:本期处理了无法支付的款项。
营业外支出变动幅度为6608.49%,原因:本期需支付的违约金增加。
所得税费用变动幅度为-49.01%,原因:应纳税所得额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为0.07%，资本回报率不强。去年的净利率为2.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-16.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：