晶盛机电（300316）2025年中报简析：净利润同比下降69.52%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期晶盛机电（300316）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入57.99亿元，同比下降42.85%，归母净利润6.39亿元，同比下降69.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入26.61亿元，同比下降52.8%，第二季度归母净利润6610.77万元，同比下降93.56%。本报告期晶盛机电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达133.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.38%，同比减34.1%，净利率10.71%，同比减54.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.89亿元，三费占营收比4.99%，同比增77.97%，每股净资产13.1元，同比增6.21%，每股经营性现金流0.34元，同比增55.84%，每股收益0.49元，同比减69.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同资产变动幅度为-26.61%,原因:前期质保金收回。
2. 存货变动幅度为-17.81%,原因:本期发出商品减少。
3. 在建工程变动幅度为-13.61%,原因:完工项目转为固定资产。
4. 合同负债变动幅度为-43.66%,原因:收入确认，预收款减少。
5. 长期借款变动幅度为-24.3%,原因:部分一年内到期的长期借款转入一年内到期的非流动负债。
6. 应收款项融资变动幅度为-62.04%,原因:期末银行承兑汇票减少。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为748.83%,原因:期末定期存单增加。
8. 债权投资变动幅度为206.0%,原因:期末定期存单增加。
9. 应付账款变动幅度为-20.74%,原因:期末应付材料款和设备工程款减少。
10. 营业收入变动幅度为-42.85%,原因:公司销售规模减少。
11. 营业成本变动幅度为-31.41%,原因:公司销售规模减少，相应结转成本减少。
12. 销售费用变动幅度为-12.47%,原因:销售人员薪酬及业务招待费减少。
13. 管理费用变动幅度为-3.82%,原因:管理人员薪酬减少。
14. 财务费用变动幅度为3343.52%,原因:利息收入减少。
15. 所得税费用变动幅度为-68.43%,原因:盈利规模减少，所得税减少。
16. 研发投入变动幅度为-23.93%,原因:研发材料费减少。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为55.84%,原因:本期支付的各项税费减少。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.94%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.52%,原因:本期偿还债务及支付股利支付的现金减少。
20. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为91.18%,原因:投资活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.83%，资本回报率强。去年的净利率为15.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为5.52%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.35%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达133.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在20.17亿元，每股收益均值在1.54元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为239.92亿元，已累计从业10年305天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有晶盛机电最多的基金为景顺长城电子信息产业股票A，目前规模为15.8亿元，最新净值1.4892（8月22日），较上一交易日上涨3.25%，近一年上涨72.88%。该基金现任基金经理为杨锐文。

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