和晶科技（300279）2025年中报简析：净利润同比增长38.53%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期和晶科技（300279）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.21亿元，同比下降13.7%，归母净利润4387.24万元，同比上升38.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.61亿元，同比下降14.1%，第二季度归母净利润551.45万元，同比下降76.42%。本报告期和晶科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1030.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.92%，同比增2.13%，净利率4.75%，同比增61.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计5809.7万元，三费占营收比6.31%，同比减4.12%，每股净资产2.07元，同比增6.7%，每股经营性现金流0.23元，同比减22.34%，每股收益0.09元，同比增38.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为-28.65%,原因:上年期末存货实现销售及本期销售收入下降。
2. 长期借款变动幅度为-65.85%,原因:本期部分长期借款转入一年内到期的非流动负债。
3. 财务费用变动幅度为-93.27%,原因:归还了部分银行借款，银行借款利率下降及美元存款利率较高影响。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为225.25%,原因:本期收回投资金额增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-199.8%,原因:本期降低贷款规模。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.75%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-34.66%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.31%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1030.08%）

持有和晶科技最多的基金为东方量化成长灵活配置混合A，目前规模为0.74亿元，最新净值1.5854（8月22日），较上一交易日上涨0.45%，近一年上涨76.18%。该基金现任基金经理为王怀勋。

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