通源石油（300164）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通源石油（300164）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.51亿元，同比上升0.03%，归母净利润3863.37万元，同比上升11.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.93亿元，同比下降9.26%，第二季度归母净利润3785.11万元，同比上升23.21%。本报告期通源石油公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达915.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.8%，同比减19.42%，净利率7.32%，同比增11.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比20.35%，同比减5.71%，每股净资产2.44元，同比增5.67%，每股经营性现金流-0.0元，同比减101.34%，每股收益0.07元，同比增11.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期股权投资变动幅度为46.73%,原因:本期收到参股公司一龙恒业公司原股东因业绩承诺未完成赔偿的股权。
2. 财务费用变动幅度为169.34%,原因:一是利息收入同比减少；二是汇兑收益同比减少。
3. 研发投入变动幅度为-24.35%,原因:部分研发项目结项，本期研发支出相应同比减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.33%,原因:部分期初应付供应商货款本期到期支付金额同比增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-367.0%,原因:本期偿还银行借款金额同比增加。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1318.95%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额及筹资活动产生的现金流量净额同比下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.57%，资本回报率不强。去年的净利率为4.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-56.45%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达915.61%）

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