酒鬼酒（000799）2025年中报简析：净利润同比下降92.6%

据证券之星公开数据整理，近期酒鬼酒（000799）发布2025年中报。根据财报显示，酒鬼酒净利润同比下降92.6%。截至本报告期末，公司营业总收入5.61亿元，同比下降43.54%，归母净利润895.5万元，同比下降92.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.17亿元，同比下降56.57%，第二季度归母净利润-2275.83万元，同比下降147.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率68.58%，同比减6.5%，净利率1.6%，同比减86.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.49亿元，三费占营收比44.36%，同比增21.23%，每股净资产11.64元，同比减7.22%，每股经营性现金流-0.72元，同比减12.23%，每股收益0.03元，同比减92.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-43.54%,原因:当前白酒市场需求较弱，行业竞争加剧，客户回款谨慎。
2. 营业成本变动幅度为-33.43%,原因:收入规模下降。
3. 销售费用变动幅度为-46.96%,原因:收入规模下降致促销费用投入同比下降，且公司采取费用聚焦政策，严控费用投放进度。
4. 所得税费用变动幅度为-92.61%,原因:收入规模下降影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.15%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报27份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.89%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达127.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9300.0万元，每股收益均值在0.28元。

持有酒鬼酒最多的基金为格林稳健价值混合A，目前规模为0.24亿元，最新净值0.6384（8月22日），较上一交易日上涨0.63%，近一年上涨6.86%。该基金现任基金经理为李会忠。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年上半年公司业绩持续承压，请主要原因是什么？公司有什么应对措施？
答：业绩承压原因一方面是行业仍处于调整期，白酒消费需求明显减弱，行业竞争加剧，马太效应进一步凸显另一方面，公司仍处于模式转型期，以 C端动销为动力的新动能带动业绩增长仍需时间。
为了公司的长期稳健发展，今年以来我们做了大量的基础工作，在渠道提升方面，我们以“扫雷行动”为抓手，对市场进行全面摸排、梳理，以市场单元化、区域网格化推进市场发展，提升市场精细化服务与管理水平。在产品方面，我们启动了“二低一小”产品战略以差异化产品满足多元化市场需求。在品牌方面，今年我们对投入策略进行调整，重点围绕升学、婚恋、体育赛事三大主题进行线下营销传播与场景联动，更加注重费用投放精准性，注重销售转化的有效性。在团队信心方面，酒鬼酒拥有差异化的优势、独特的文化底蕴和名酒基因，加上实际控制人中粮集团对公司一如既往的支持，公司团队坚信一定能够突破困局，重增长轨道

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