厦门信达（000701）2025年中报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期厦门信达（000701）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入163.24亿元，同比下降35.1%，归母净利润-5596.17万元，同比上升27.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入93.13亿元，同比下降24.1%，第二季度归母净利润-6401.84万元，同比上升15.47%。本报告期厦门信达盈利能力上升，毛利率同比增幅30.55%，净利率同比增幅28.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.95%，同比增29.28%，净利率-0.24%，同比增42.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.03亿元，三费占营收比3.08%，同比增32.61%，每股净资产-0.82元，同比减259.08%，每股经营性现金流0.55元，同比增122.31%，每股收益-0.17元，同比增15.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 存货变动幅度为79.93%,原因:供应链业务存货增加。
2. 长期股权投资变动幅度为4.2%,原因:总资产增加，占比下降。
3. 短期借款变动幅度为133.54%,原因:供应链业务短期借款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为451.18%,原因:本期末短期结构性存款增加。
5. 应付票据变动幅度为76.63%,原因:开立银行承兑汇票增加。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-40.73%,原因:偿还部分一年内到期的长期借款。
7. 营业收入变动幅度为-35.1%,原因:供应链业务规模同比下降。
8. 营业成本变动幅度为-35.55%,原因:供应链业务规模同比下降。
9. 所得税费用变动幅度为749.11%,原因:利润总额同比增加。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为121.7%,原因:本期使用票据采购增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.06%,原因:购买结构性存款和短期理财等支出同比减少。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.62%,原因:本期借款筹资流入减少。
13. 其他收益变动幅度为-31.98%,原因:政府补助同比减少。
14. 公允价值变动收益变动幅度为110.55%,原因:本期持有的部分以公允价值计量的金融资产公允价值上升。
15. 信用减值损失变动幅度为-2375.49%,原因:本期计提的应收款项坏账损失同比增加。
16. 资产减值损失变动幅度为84.03%,原因:供应链业务存货跌价准备同比减少。
17. 资产处置收益变动幅度为-95.48%,原因:本期机器设备处置收益减少。
18. 营业外收入变动幅度为-94.7%,原因:违约金收入同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-17.32%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.31%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.58%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达57.69%）

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