ST华闻（000793）2025年中报简析：净利润同比下降26.09%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期ST华闻（000793）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.35亿元，同比下降22.53%，归母净利润-7640.88万元，同比下降26.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7081.65万元，同比下降18.73%，第二季度归母净利润-4590.78万元，同比下降75.65%。本报告期ST华闻短期债务压力上升，流动比率达0.56。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.14%，同比减31.61%，净利率-57.87%，同比减66.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计8339.03万元，三费占营收比61.56%，同比增9.87%，每股净资产0.07元，同比减84.1%，每股经营性现金流-0.03元，同比减418.79%，每股收益-0.04元，同比减26.4%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为-71.46%,原因:上年同期国视上海及海南文旅确认的所得税费用较多。
2. 研发投入变动幅度为-95.84%,原因:本期麦游互动研发费用减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-418.79%,原因:本期支付的代收代付款较多。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.68%,原因:本期子公司处置金融产品。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为300.6%,原因:本期公司本部取得的借款较多。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为126.04%,原因:本期公司本部取得的借款较多。
7. 对联营企业和合营企业的投资收益变动幅度为68.38%,原因:上年同期确认的联营企业损益调整亏损较多。
8. 利润总额变动幅度为-39.08%,原因:受行业持续调整及公司流动性紧缺等综合影响，业务发展不及预期，而公司本部及子公司仍需支付相关债务孳生的利息及违约金，加之正常计提信用减值损失。
9. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-50.73%,原因:本期收到代收代付款较少。
10. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为88.43%,原因:本期支付的代收代付款较多。
11. 收回投资收到的现金变动幅度为30.99%,原因:本期子公司处置金融产品。
12. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-99.35%,原因:本期存量投资项目及分红减少。
13. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-99.48%,原因:上年同期华商文投处置固定资产收到的现金净额较多。
14. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:上年同期收到处置重庆、吉林两个印厂现金较多。
15. 投资支付的现金变动幅度为-52.9%,原因:上年同期华商文投购买股权投资项目支付的现金较多。
16. 投资活动现金流出小计变动幅度为-43.85%,原因:上年同期华商文投购买股权投资项目支付的现金较多。
17. 取得借款收到的现金变动幅度为398.34%,原因:本期公司本部取得的借款较多。
18. 筹资活动现金流入小计变动幅度为401.34%,原因:本期公司本部取得的借款较多。
19. 偿还债务支付的现金变动幅度为-95.7%,原因:上年同期公司本部及子公司偿还银行贷款本金。
20. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-81.42%,原因:上年同期公司本部及子公司偿还银行贷款利息。
21. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-77.36%,原因:上年同期子公司支付使用权资产租赁款较多。
22. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-85.93%,原因:上年同期公司本部及子公司偿还银行贷款本金及利息。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-226.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-5.29%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-35.97%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.83%、货币资金/流动负债仅为15.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达57.34%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达91.07%、流动比率仅为0.56）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达549.26%）

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