五矿新能（688779）2025年中报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期五矿新能（688779）发布2025年中报。根据财报显示，五矿新能营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入29.04亿元，同比上升15.85%，归母净利润-2682.65万元，同比上升59.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入14.96亿元，同比上升5.43%，第二季度归母净利润3704.4万元，同比上升153.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.28%，同比减8.87%，净利率-0.92%，同比增64.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.21亿元，三费占营收比4.18%，同比减6.59%，每股净资产3.47元，同比减6.54%，每股经营性现金流0.05元，同比增109.73%，每股收益-0.01元，同比增66.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为123.18%,原因:增加银行承兑汇票结算货款业务。
2. 应收票据变动幅度为-31.99%,原因:公司对票据进行管理，减少信用等级较低银行承兑汇票的收付。
3. 其他应收款变动幅度为-67.84%,原因:涉诉的预付款项本期收回部分款项。
4. 其他流动资产变动幅度为90.83%,原因:待抵扣的进项税增加。
5. 在建工程变动幅度为82.32%,原因:增加生产线改造项目。
6. 应付票据变动幅度为109.42%,原因:增加银行承兑汇票支付采购款业务。
7. 应付账款变动幅度为-56.48%,原因:增加银行承兑汇票支付采购款业务。
8. 合同负债变动幅度为363.65%,原因:产品未交付，暂未与客户进行结算。
9. 应付职工薪酬变动幅度为315.93%,原因:增加已计提未支付的工资。
10. 应交税费变动幅度为-99.74%,原因:前期计提的税金已缴纳。
11. 其他应付款变动幅度为-33.46%,原因:应计提费用减少。
12. 其他流动负债变动幅度为-38.72%,原因:公司对票据进行管理，减少信用等级较低银行承兑汇票的收付。
13. 营业收入变动幅度为15.85%,原因:市场需求持续增长，公司磷酸铁锂产品销售规模增长，带动营业收入增加。
14. 营业成本变动幅度为16.75%,原因:产品销量增长，营业收入增加，带动营业成本增加。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为109.73%,原因:公司实施审慎的财务管理，本报告期现金结算的货款减少，经营活动现金流得以改善。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.84%,原因:公司募投项目基本完成，现金结算的工程设备款减少，投资活动支出减少。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.0%,原因:本报告期未发生相关筹资活动。
18. 利润总额变动幅度为-169.21%,原因:市场竞争加剧，产品毛利下降，利润总额同比减少；但受上年补税事项的影响，本年净利润与每股收益亏损同比收窄。
19. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为59.31%,原因:市场竞争加剧，产品毛利下降，利润总额同比减少；但受上年补税事项的影响，本年净利润与每股收益亏损同比收窄。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.77%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.31%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.53%）

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