格林达（603931）2025年中报简析：净利润同比下降20.95%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期格林达（603931）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.15亿元，同比下降8.67%，归母净利润6139.3万元，同比下降20.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.53亿元，同比下降12.39%，第二季度归母净利润2957.01万元，同比下降32.13%。本报告期格林达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达125.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.88%，同比减13.37%，净利率19.48%，同比减13.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1805.63万元，三费占营收比5.73%，同比增40.07%，每股净资产7.93元，同比增5.51%，每股经营性现金流0.34元，同比减44.49%，每股收益0.31元，同比减20.51%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为88.13%,原因:期末未终止确认的应收票据增加。
2. 预付款项变动幅度为71.17%,原因:预付货款增加。
3. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-52.8%,原因:持有一年内到期的大额存单及利息减少。
4. 合同负债变动幅度为-33.71%,原因:预收货款减少。
5. 应交税费变动幅度为-33.19%,原因:期末应交税金减少。
6. 其他流动负债变动幅度为-63.63%,原因:已背书转让未终止确认的应收票据减少。
7. 营业收入变动幅度为-8.67%,原因:销售价格正常波动。
8. 营业成本变动幅度为-1.91%,原因:主要材料成本价格正常波动。
9. 销售费用变动幅度为-24.86%,原因:收入相关销售费用减少。
10. 管理费用变动幅度为-18.01%,原因:日常管理费用减少。
11. 财务费用变动幅度为78.41%,原因:募集资金账户存款利息收入减少。
12. 研发费用变动幅度为-17.15%,原因:根据公司当年各研发项目进度进行投入。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.49%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为129.46%,原因:本期收回投资收到的现金增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为16.23%,原因:本期发放现金红利。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.77%，资本回报率一般。去年的净利率为22.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为8.77%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达125.31%）

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