爱玛科技（603529）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期爱玛科技（603529）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入130.31亿元，同比上升23.04%，归母净利润12.13亿元，同比上升27.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入67.98亿元，同比上升20.59%，第二季度归母净利润6.08亿元，同比上升30.08%。本报告期爱玛科技盈利能力上升，毛利率同比增幅7.97%，净利率同比增幅4.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.25%，同比增7.97%，净利率9.49%，同比增4.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.38亿元，三费占营收比5.66%，同比增10.14%，每股净资产10.74元，同比增17.12%，每股经营性现金流2.98元，同比增121.2%，每股收益1.44元，同比增28.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为31.49%,原因:爱玛物流收到的银行承兑汇票增加。
2. 应收款项变动幅度为114.35%,原因:公司销售规模扩大，应收账款随之增加。
3. 预付款项变动幅度为64.09%,原因:告期内预付系统维护、产品设计等费用增加。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为89.09%,原因:报告期末将于一年内到期的三年期定期存款增加。
5. 投资性房地产变动幅度为73.4%,原因:浙江车业将生产线搬迁至台州制造，原厂区整体对外出租。
6. 商誉变动幅度为-48.95%,原因:出售今日阳光股权。
7. 长期待摊费用变动幅度为35.34%,原因:待摊销的装修支出增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为-33.15%,原因:将于一年内到期的三年期定期存款重分类至一年内到期的非流动资产。
9. 短期借款变动幅度为-67.31%,原因:报告期末今日阳光不再纳入合并范围而确认的短期借款减少。
10. 应付账款变动幅度为53.76%,原因:业务规模扩大，待支付的原材料采购款增加。
11. 应交税费变动幅度为35.52%,原因:销售收入增加，应交增值税随之增加。
12. 其他流动负债变动幅度为-46.17%,原因:报告期末待转销项税额减少。
13. 其他综合收益变动幅度为-244.34%,原因:报告期末境外子公司外币报表折算差异变大。
14. 库存股变动幅度为57.49%,原因:公司以优惠价格向激励对象授予了限制性股票。
15. 营业收入变动幅度为23.04%,原因:公司专注主业、持续发挥品牌优势，主要产品市场需求旺盛，同时公司持续优化产品结构，经营业绩稳定增长。
16. 营业成本变动幅度为20.91%,原因:营业收入有所提高。
17. 销售费用变动幅度为21.79%,原因:公司加大渠道推广与营销宣传的投入。
18. 管理费用变动幅度为11.9%,原因:土地使用权及集团信息化系统摊销费用增加。
19. 财务费用变动幅度为44.28%,原因:理财及存款利率同比下降，利息收入减少。
20. 研发费用变动幅度为19.69%,原因:公司扩大研发团队以及研发费用中的折旧摊销增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为123.03%,原因:公司业务规模增大，收到经营活动产生的现金净额随之增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.07%,原因:公司购买的较低风险理财产品净额同比减少。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-330.32%,原因:公司实施了2024年年度权益分派。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.96%，资本回报率强。去年的净利率为9.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.36%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为7.46%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为88.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在25.79亿元，每股收益均值在2.97元。

持有爱玛科技最多的基金为景顺长城核心招景混合A，目前规模为33.22亿元，最新净值0.7909（8月22日），较上一交易日上涨0.83%，近一年上涨30.36%。该基金现任基金经理为余广。

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