开开实业（600272）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期开开实业（600272）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.43亿元，同比上升10.95%，归母净利润1180.1万元，同比下降61.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.74亿元，同比上升7.2%，第二季度归母净利润382.25万元，同比下降50.67%。本报告期开开实业应收账款上升，应收账款同比增幅达36.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.87%，同比减15.89%，净利率3.61%，同比减52.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计6592.93万元，三费占营收比12.14%，同比减14.56%，每股净资产2.55元，同比增0.82%，每股经营性现金流0.43元，同比增471.56%，每股收益0.05元，同比减61.72%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为81.42%,原因:公司应收销售款回笼金额增长。
2. 应收票据变动幅度为-74.01%,原因:以票据方式结算的服装板块业务销售减少。
3. 预付款项变动幅度为30.03%,原因:以预付方式结算的医药板块业务采购增加。
4. 使用权资产变动幅度为-30.77%,原因:使用权资产折旧。
5. 递延所得税资产变动幅度为-34.94%,原因:公司执行新租赁准则，产生的可抵扣暂时性差异减少。
6. 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:预付长期资产采购款减少。
7. 合同负债变动幅度为82.15%,原因:以预收方式结算的医药板块业务销售增加。
8. 应交税费变动幅度为-42.26%,原因:公司应交企业所得税减少。
9. 租赁负债变动幅度为-50.05%,原因:按租赁合同约定支付租金。
10. 财务费用变动幅度为243.95%,原因:本期美元汇率波动下跌，上年同期美元汇率小幅上升，导致应收FalconInternationalGroupLimited货款产生的汇兑收益变动较大。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为471.56%,原因:部分尚在账期内的应付货款暂未支付，导致货款支付较上年同期有所下降；SPD业务销售规模增长，相应经营性现金流量净流入增加；加强应收账款管理，应收销售款回笼金额较上年同期增长。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.72%,原因:一是本期银行结构性存款净投资额较上年同期减少；二是上年同期收到房屋动迁补偿，本年同期无此类资金流入。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2622.88%,原因:一是上期子公司上海雷西精益供应链管理有限公司收到少数股东投资款；二是报告期内公司支付2024年度股利。
14. 其他收益变动幅度为41.41%,原因:收到的政府补助较上年同期增加。
15. 投资收益变动幅度为-147.29%,原因:对联营企业确认的投资收益较上年同期减少。
16. 信用减值损失变动幅度为169.59%,原因:本期美元汇率波动下跌，上年同期美元汇率小幅上升，导致应收FalconInternationalGroupLimited货款产生的坏账准备变动较大。
17. 资产减值损失变动幅度为116.77%,原因:计提存货跌价准备较上年同期减少。
18. 资产处置收益变动幅度为-99.92%,原因:上年同期公司确认房屋征收补偿收益，本年同期无此收益。
19. 营业外收入变动幅度为291.81%,原因:本期收到提前终止海防路房屋租赁合同之补偿款，上年同期未收到同类款项。
20. 营业外支出变动幅度为697.91%,原因:本期对外捐赠支出较上年同期增加。
21. 所得税费用变动幅度为-58.41%,原因:公司报告期内利润总额较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.29%，资本回报率一般。去年的净利率为4.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为2.09%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1613.05%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。