江特电机（002176）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期江特电机（002176）发布2025年中报。根据财报显示，江特电机增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入9.75亿元，同比上升35.85%，归母净利润-1.14亿元，同比下降78.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.74亿元，同比上升13.13%，第二季度归母净利润-7110.51万元，同比下降110.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.3%，同比增1.71%，净利率-11.88%，同比减27.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.27亿元，三费占营收比13.07%，同比减9.04%，每股净资产1.99元，同比减9.49%，每股经营性现金流-0.17元，同比减7.73%，每股收益-0.07元，同比减75.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.0%,原因:回笼减少，付款增加。
2. 在建工程变动幅度为156.34%,原因:技改投入增加。
3. 使用权资产变动幅度为-52.22%,原因:计提折旧。
4. 合同负债变动幅度为-53.21%,原因:预收货款减少。
5. 长期借款变动幅度为-43.16%,原因:重分类至一年内到期的长期借款。
6. 营业收入变动幅度为35.85%,原因:锂盐产品产销量增加。
7. 营业成本变动幅度为35.75%,原因:锂盐产品产销量增加。
8. 财务费用变动幅度为247.19%,原因:利息费用增加、利息收入减少。
9. 所得税费用变动幅度为-144.38%,原因:亏损增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.76%,原因:上年大额存单到期。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.2%,原因:银行借款减少。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-226.58%,原因:经营活动产生的现金流量净额同比下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.41%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-30.93%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.94%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.62%）

持有江特电机最多的基金为国泰中证机床ETF，目前规模为3.9亿元，最新净值1.3598（8月22日），较上一交易日上涨2.49%，近一年上涨77.98%。该基金现任基金经理为苗梦羽。

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