广合科技（001389）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期广合科技（001389）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.25亿元，同比上升42.17%，归母净利润4.92亿元，同比上升53.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.08亿元，同比上升41.96%，第二季度归母净利润2.51亿元，同比上升44.13%。本报告期广合科技应收账款上升，应收账款同比增幅达49.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.41%，同比增6.05%，净利率20.27%，同比增8.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比6.34%，同比增50.18%，每股净资产7.98元，同比增24.82%，每股经营性现金流1.07元，同比增66.14%，每股收益1.16元，同比增46.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-10.37%,原因:报告期股息分红以及设备支出增加。
2. 应收款项变动幅度为29.81%,原因:报告期营业收入增加，应收账款相应增加。
3. 存货变动幅度为16.65%,原因:报告期销售订单增加，公司在产品库存增加。
4. 固定资产变动幅度为60.58%,原因:报告期泰国厂房、设备达到预定可使用状态。
5. 在建工程变动幅度为-84.34%,原因:报告期泰国筹建期结束，厂房、设备达到预定可使用状态。
6. 短期借款变动幅度为63.8%,原因:报告期广州广合增加信用证支付。
7. 营业收入变动幅度为42.17%,原因:2025年AI算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇，拉动销售增长。
8. 营业成本变动幅度为37.67%,原因:2025年营业收入上升。
9. 销售费用变动幅度为20.9%,原因:职工薪酬增长。
10. 管理费用变动幅度为108.89%,原因:2024年新增的股权激励、股份支付产生的管理费用增加，其次是随着经营规模扩大、管理人员薪酬增加。
11. 财务费用变动幅度为77.68%,原因:受美元兑人民币汇率波动的影响，本期产生的汇兑收益较上期有所减少。
12. 所得税费用变动幅度为34.14%,原因:2025年收入增加，利润总额相应增加。
13. 研发投入变动幅度为46.1%,原因:2025年研发项目数量增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为67.3%,原因:2024年第四季度、2025年第一季度销售对应回款增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.16%,原因:2025年建设泰国工厂投资支出增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.84%,原因:2024年收到募集资金。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-109.63%,原因:2024年收到募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为23.66%，资本回报率极强。去年的净利率为18.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.78%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为9.37%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.01%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达223.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.91亿元，每股收益均值在2.09元。

持有广合科技最多的基金为德邦科技创新一年定开混合A，目前规模为0.59亿元，最新净值1.0356（8月22日），较上一交易日上涨3.37%，近一年上涨66.36%。该基金现任基金经理为雷涛。

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