【机构调研记录】鹏华基金闫思倩调研福元医药

证券之星消息，根据市场公开信息及8月21日披露的机构调研信息，鹏华基金近期对8家上市公司进行了调研，其中知名基金经理闫思倩调研了福元医药，相关名单如下：

1）广电计量 （鹏华基金参与公司特定对象调研&线上）
调研纪要：广电计量紧跟国家战略，积极布局低空经济、人工智能、卫星互联网等新兴产业，通过定增为‘十五五’业务做技术、产能和资金准备。公司在集成电路检测行业具备全流程质量评价与可靠性提升技术服务能力，尤其在失效分析和材料分析领域领先。公司提供I高算力芯片全生命周期一站式服务，配备专业分析设备，支持芯片研发及质控。商业航天领域，公司构建八大技术平台，提供卫星设计、制造、测试、认证一站式检测服务。低空经济领域，公司搭建航空机载系统综合试验平台，提供航空产品全寿命周期质量管控咨询技术解决方案。特殊行业中，公司在计量校准、可靠性与环境试验等领域技术能力与业务规模国内领先。

2）迅捷兴 （鹏华基金参与公司特定对象调研&分析师会议&现场参观）
调研纪要：迅捷兴公司目前有三个生产基地，分别定位不同生产需求，信丰二厂2023年10月释放60万㎡/年大批量产能，珠海基地2025年上半年投产，释放72万㎡/年样板产能。产品应用于智能安防、汽车电子、工业控制等多个领域。公司在机器人领域提供从研发到量产的一站式PCB服务，服务于工业机器人、协作机器人等。信丰产能爬升和珠海智慧样板厂投产是公司业绩的主要增长点。珠海工厂分两期建设，一期已投产，具有智慧化、数字化、自动化特点。珠海智慧样板厂投产后将尽快推动网上商城上线。信丰一厂已具备高端多层板、HDI产品工艺能力，将继续加快高端PCB订单导入。

3）福元医药 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：北京福元医药股份有限公司2025年上半年实现营业收入16.34亿元，净利润2.68亿元。公司业绩小幅下滑主要因第十批集采复方α酮酸未中标，但多品种研发战略和营销优势降低风险。公司研发团队成熟，重视产学研合作，拥有化学合成、口服固体制剂等多个技术平台。公司构建专利壁垒，进行科学严密的专利布局。核酸药物立项以市场价值为导向，聚焦未满足临床需求。公司积极探索肝外靶向领域，主要针对临床适应症布局。未来研发投入持续增长，重视研发资金规划。公司目前聚焦国内市场，对海外BD持开放态度。

4）吉比特 （鹏华基金参与公司业绩说明会&网络&电话会议）
调研纪要：吉比特在机构调研中表示，《杖剑传说》基于放置框架加入MMO社交玩法，满足现代用户需求，创新从用户角度出发。日本市场起量较慢，但早期起量快慢与最终成绩无必然联系，境外其他区域发行计划逐步推进。《九牧之野》为即时制战斗的赛季制SLG，初期采用小规模买量和口碑营销。《问剑长生》《杖剑传说》收入以自主运营收入为主，仅上架iOS、B站等少数联运渠道。《道友来挖宝》主要召回“问道”IP流失用户，《问道》端游表现平稳。《道友来挖宝》上线时间短，利润率难以评估，小游戏渠道费较高。排行榜提升与ROI有关，投放规模随ROI变化调整。公司调整业务聚焦，优化人员配置，行业需求多样化，竞争激烈。公司继续聚焦三大赛道，以制作人兴趣为导向。《杖剑传说》商业化和用户体验超出预期，放置结合MMO玩法有突破。《问道手游》表现平稳，未来难以预测。《道友来挖宝》超出预期，得益于团队多年积累。M95、M98处于早期阶段，至少一年内无上线计划。公司持续进行复盘，分析成功原因。AI应用增强，各平台和品类将持续百花齐放。游戏行业处于平稳状态，需从用户需求出发构建优势。公司鼓励制作人兼顾境外市场，但非强制要求。PC端游戏市场潜力大，团队逐渐增多。《杖剑传说》初期数据表现好，长期需观察。销售费用增长主要因新品上线，下半年视产品及市场情况调整。AI主要用于提高美术生产效率，正在探索玩法融入。小游戏满足不同用户需求，资源倾注尊重制作人兴趣。公司采用制作人负责制，自我管理团队，兼顾创意和效率。境外业务以自研为主，寻找合适全球化产品困难，加大自研投入。半年度每股现金分红6.60元（含税）。持有多币种组合，主要为人民币和美元，少量其他币种。《道友来挖宝》上半年业绩已体现在半年报中，但比例较小未单独披露。暂无港股上市计划。

5）德赛西威 （鹏华基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年上半年,德赛西威实现营业收入146.44亿元,同比增长25.25%,净利润12.23亿元,同比增长45.82%,新项目订单年化销售额超180亿元。公司已完成多国海外分支机构布局，印尼、墨西哥工厂投产，西班牙智能工厂2026年量产。智能驾驶业务营收41.47亿元，同比增长55.49%，辅助驾驶域控制器国内市场占有率第一。智能座舱业务销售额94.59亿元，同比增长18.76%，第四代智能座舱量产，第五代平台获新项目订单。公司重视I技术研发，扩建智能计算中心，舱驾一体化方案通过实车验证，布局新兴领域。

6）回天新材 （鹏华基金参与公司电话会&分析师会议）
调研纪要：回天新材在2023年上半年光伏硅胶毛利率有所改善，主要得益于原材料灵活采购和新品小批上量。汽车业务增长迅速，特别是锂电新能源车业务实现翻倍增长。公司在固态电池领域已有负极胶、导热胶等产品用于半固态电池，全固态电池尚处于研发阶段。电子胶业务实现20%以上增长，广州工厂产能利用率约75%，预计2025年将进一步提升。包装用胶业务盈利水平稳步提高，应用于食品、医药行业。销售费用和管理费用增长主要源于业务扩张和战略转型的投入。公司建立了系统性的应收账款管控体系，风险总体可控。公司持续加大研发投入，多款新产品实现市场突破，如锂电负极胶、导热胶等，为未来业绩增长提供动力。

7）光威复材 （鹏华基金参与公司路演活动）
调研纪要：本次机构调研涵盖了光威复材在多个领域的进展和展望。装备用碳纤维竞争格局多型号、多品种，客户关注产品性能、价格和交付。商飞方向，GW300碳纤维通过PCD审核，T800级纤维及下一代纤维进行认证，预浸料通过PCD审核并验证。包头项目2024年下半年投产，一期产能4000吨，尚未盈亏平衡，预计需求增加将摊销成本。上半年民用碳纤维领域纤维价格不理想，企业运营困难，内卷因产能过剩和政策优惠导致。大合同明确每款产品价格和预估数量。公司复材业务在3C电子、机器人、机械手臂、高端装备等领域有一定应用，需求量有限。纤维、预浸料在船舶领域应用放量，兵器类产品应用突破。2025年上半年M40J级纤维/M55J纤维接近亿元收入，市场前景乐观。研发投入主要针对碳纤维在不同领域的扩大应用，重点是纤维的应用方向。光晟科技业务包括无人机和压力容器类产品，短期内夯实基本面，改善经营状况。碳梁业务传统客户订单增加，开发多个新客户，国内订单有望回归。公司努力争取达到股权激励目标，但根据半年报情况，下半年有较大压力。T800H级纤维千吨线等同性验证已通过，后期持续放量。T1100级纤维包括干法和湿法两种工艺产品，验证工作正常推进。

8）朗新集团 （鹏华基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年上半年，朗新集团能源数智化业务收入约4.7亿，同比微增，全年经营目标按计划推进。新能源发展带动新型电力系统投资加速，用电侧成为重要环节。能源互联网业务收入超8.6亿，同比增长约10%，能源服务场景和电力市场交易业务规模快速增长。新电途聚合充电平台注册用户数突破2,300万，连接充电桩运营商超4,300家，接入充电设备超200万，上半年累计充电量近30亿度。公司在虚拟电厂领域的分布式光伏累计接入近50GW，电力市场化交易电量近20亿度，同比增长约2.5倍。与蚂蚁数科合作完成国内首单基于新能源实体资产的RW项目，为9,000个充电桩以RW形式在香港完成发行获得融资。7月17日发布自主研发的“朗新九功I能源大模型”，该大模型集成了精准负荷预测等九大核心功能，已在广东、山东、浙江等电力现货市场核心区域广泛应用，支撑“新电途”聚合充电平台服务超2200万注册用户。

鹏华基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9454.79亿元，排名10/210；资产管理规模(非货币公募基金)4944.29亿元，排名10/210；管理公募基金数707只，排名8/210；旗下公募基金经理83人，排名11/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为鹏华碳中和主题混合A，最新单位净值为1.78，近一年增长160.97%。旗下最新募集公募基金产品为鹏华上证科创板生物医药ETF发起式联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月18日至2025年8月29日。

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