南京聚隆（300644）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南京聚隆（300644）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.57亿元，同比上升25.75%，归母净利润5736.44万元，同比上升40.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.63亿元，同比上升20.27%，第二季度归母净利润2683.66万元，同比上升49.88%。本报告期南京聚隆盈利能力上升，毛利率同比增幅11.86%，净利率同比增幅8.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.36%，同比增11.86%，净利率4.64%，同比增8.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计9360.87万元，三费占营收比7.45%，同比减1.07%，每股净资产8.6元，同比增11.89%，每股经营性现金流-0.48元，同比减144.48%，每股收益0.53元，同比增39.3%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-5.22%,原因:应收账款收回增加。
2. 在建工程变动幅度为65.69%,原因:在建项目增加。
3. 使用权资产变动幅度为111.90%,原因:房屋租赁增加。
4. 合同负债变动幅度为43.76%,原因:预收货款增加。
5. 租赁负债变动幅度为112.27%,原因:房屋租赁增加。
6. 营业收入变动幅度为25.75%,原因:公司积极拓展业务渠道，进行战略布局，品类规划；改性通用塑料、改性工程塑料、长玻纤增强材料等产品收入增长。
7. 营业成本变动幅度为23.19%,原因:营业收入增加，结转营业成本增加。
8. 销售费用变动幅度为31.91%,原因:公司拓展业务职工薪酬、差旅费及股份支付增加。
9. 管理费用变动幅度为35.65%,原因:职工薪酬、折旧及股份支付增加。
10. 财务费用变动幅度为-19.81%,原因:利息支出及汇兑损失减少。
11. 所得税费用变动幅度为202.73%,原因:报告期应支付的所得税增加。
12. 研发投入变动幅度为29.34%,原因:研发投入增多研发费用增加。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-145.30%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.01%,原因:投资理财活动收到的现金减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为160.50%,原因:取得借款收到的现金增加。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-95.31%,原因:经营活动产生的净现金流量减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.05%，资本回报率一般。去年的净利率为3.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.67%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为3.75%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.36%、货币资金/流动负债仅为20.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.54%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.93%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达60.74%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达858.72%）

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