富瀚微（300613）2025年中报简析：净利润同比下降78.1%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期富瀚微（300613）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.88亿元，同比下降14.04%，归母净利润2302.34万元，同比下降78.1%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.7亿元，同比下降16.5%，第二季度归母净利润838.39万元，同比下降87.85%。本报告期富瀚微三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.45%，同比减5.63%，净利率0.27%，同比减97.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计9168.4万元，三费占营收比13.33%，同比增47.16%，每股净资产11.56元，同比增7.92%，每股经营性现金流1.54元，同比增80.34%，每股收益0.1元，同比减78.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为17.37%,原因:及时收回前期销售货款。
2. 应收款项变动幅度为-54.58%,原因:及时收回前期销售货款。
3. 长期股权投资变动幅度为39.21%,原因:本报告期新增对外投资。
4. 使用权资产变动幅度为-20.13%,原因:本期房屋租赁持续计提折旧。
5. 短期借款变动幅度为22.38%,原因:银行短期借款、票据贴现。
6. 合同负债变动幅度为161.16%,原因:本期预收的客户货款增加。
7. 租赁负债变动幅度为-46.18%,原因:本期房屋租赁持续支付租金。
8. 应交税费变动幅度为15.37%,原因:应交增值税增多。
9. 其他应付款变动幅度为-89.33%,原因:发放政府专项奖励款。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为32.96%,原因:一年内到期的应付债券利息增加。
11. 其他流动负债变动幅度为82.6%,原因:待转销项税增加。
12. 递延收益变动幅度为-39.55%,原因:部分政府项目验收。
13. 销售费用变动幅度为53.94%,原因:销售人力投入增多。
14. 财务费用变动幅度为1955.33%,原因:银行利息收入同比减少。
15. 所得税费用变动幅度为-689.17%,原因:当期所得税费用同比减少。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为81.51%,原因:存货备货节奏有所控制。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.5%,原因:购买资产支付的现金同比减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为122.38%,原因:上年同期发生股份回购支出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.37%，资本回报率一般。去年的净利率为12.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.49%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为2.96%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达83.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.65亿元，每股收益均值在1.14元。

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