科拓生物（300858）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科拓生物（300858）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.63亿元，同比上升18.32%，归母净利润4120.51万元，同比下降5.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8573.28万元，同比上升8.49%，第二季度归母净利润2087.54万元，同比下降16.49%。本报告期科拓生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达73.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.24%，同比减10.44%，净利率25.23%，同比减19.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计1792.96万元，三费占营收比10.98%，同比减7.62%，每股净资产6.8元，同比增3.09%，每股经营性现金流0.11元，同比减44.47%，每股收益0.16元，同比减5.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-42.41%,原因:进行现金管理、实施募投项目。
2. 在建工程变动幅度为73.69%,原因:本报告期增加食品板块研发生产基地项目在建工程的投入。
3. 交易性金融资产变动幅度为-32.15%,原因:滚动购买银行理财产品。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为43.78%,原因:一年内到期的银行定期存款增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为-53.34%,原因:一年期以上的银行定期存款及预付工程款项减少。
6. 应付股利的变动原因:已计提尚未支付的股利分红款项。
7. 营业成本变动幅度为33.41%,原因:动植物微生态制剂生产基地转固使得当期折旧摊销增加。
8. 所得税费用变动幅度为32.21%,原因:递延所得税导致的可抵扣暂时性差异。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.47%,原因:本报告期支付的采购货款增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.77%,原因:投资理财。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.49%,原因:上年同期股利分配。
12. 信用减值损失变动幅度为-120.39%,原因:本报告期销售额增加导致客户应收款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.95%，资本回报率不强。然而去年的净利率为31.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.39%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.95%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.28亿元，每股收益均值在0.49元。

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