万孚生物（300482）2025年中报简析：净利润同比下降46.82%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期万孚生物（300482）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.46亿元，同比下降20.92%，归母净利润1.89亿元，同比下降46.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.45亿元，同比下降37.64%，第二季度归母净利润6.35万元，同比下降99.95%。本报告期万孚生物应收账款上升，应收账款同比增幅达43.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率62.87%，同比减2.29%，净利率15.27%，同比减32.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.27亿元，三费占营收比34.28%，同比增28.55%，每股净资产11.37元，同比增1.83%，每股经营性现金流-0.12元，同比减127.7%，每股收益0.39元，同比减50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-58.53%,原因:本期购买理财产品增加和分红。
2. 财务费用变动幅度为387.74%,原因:利息收入减少和汇兑损益影响。
3. 所得税费用变动幅度为-69.03%,原因:利润减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-128.11%,原因:本期收入减少，回款相应减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.14%,原因:本期到期赎回理财产品金额增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-145.87%,原因:上期有募集资金到账。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.07%，资本回报率一般。去年的净利率为18.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.93%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.29%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达211.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.54亿元，每股收益均值在0.94元。

持有万孚生物最多的基金为东海社会安全，目前规模为0.14亿元，最新净值0.54（8月20日），较上一交易日上涨0.93%，近一年上涨41.73%。该基金现任基金经理为张立新。

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