华致酒行（300755）2025年中报简析：净利润同比下降63.75%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华致酒行（300755）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入39.49亿元，同比下降33.55%，归母净利润5620.55万元，同比下降63.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.98亿元，同比下降39.36%，第二季度归母净利润-2918.9万元，同比下降215.37%。本报告期华致酒行公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达234.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.72%，同比减7.4%，净利率1.47%，同比减45.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.74亿元，三费占营收比6.95%，同比减2.54%，每股净资产7.62元，同比减15.49%，每股经营性现金流0.28元，同比增293.7%，每股收益0.13元，同比减65.79%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-24.73%,原因:本期偿还贷款和票据到期承兑支出增加。
2. 应收款项变动幅度为-29.16%,原因:大型KA卖场以及电商平台期末未结算的应收账款金额减少。
3. 存货变动幅度为-13.39%,原因:本期经营战略调整，加大力度清理库存。
4. 固定资产变动幅度为-3.79%,原因:本期固定资产折旧计提。
5. 使用权资产变动幅度为-48.98%,原因:本期到期终止部分办公室及仓库租赁。
6. 短期借款变动幅度为-12.15%,原因:银行贷款减少。
7. 合同负债变动幅度为-90.37%,原因:预收客户的款项减少。
8. 租赁负债变动幅度为-49.21%,原因:本期到期终止部分办公室及仓库租赁。
9. 其他流动负债变动幅度为-85.6%,原因:合同负债余额同比下降，相应待转销项税金减少。
10. 预付款项变动幅度为-33.68%,原因:年初预付货款本期已到货。
11. 其他流动资产变动幅度为-50.62%,原因:期末增值税待认证进项税额减少。
12. 长期待摊费用变动幅度为-62.55%,原因:本期摊销费用增加，导致期末净额相比期初减少。
13. 应付票据变动幅度为-77.8%,原因:本期票据到期承兑支出增加。
14. 营业收入变动幅度为-33.55%,原因:经济形势的影响及政策的变化，市场消费需求下降。
15. 营业成本变动幅度为-32.98%,原因:本期收入下降。
16. 销售费用变动幅度为-40.48%,原因:销售人员数量减少随之职工薪酬费用同比下降。
17. 管理费用变动幅度为-24.81%,原因:管理人员以及后勤人员数量减少随之职工薪酬费用同比下降。
18. 所得税费用变动幅度为-59.02%,原因:本期利润同比下降。
19. 研发投入变动幅度为-16.54%,原因:缩减系统研发支出。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为293.7%,原因:购买商品支付的现金减少。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.37%,原因:购建固定资产项目支付的现金减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-299.2%,原因:本期偿还贷款和票据到期承兑支出增加。
23. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-103.71%,原因:本期偿还贷款和票据到期承兑支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.75%，资本回报率不强。去年的净利率为0.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.44%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-12.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.22%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.66%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达234.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.2亿元，每股收益均值在0.29元。

持有华致酒行最多的基金为北信瑞丰优选成长，目前规模为0.23亿元，最新净值1.0056（8月20日），较上一交易日上涨3.28%，近一年上涨8.45%。该基金现任基金经理为庞文杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：报告期内公司进行了大额资产计提减值，请简单介绍一下相关原因，后续是否会继续进行减值？
答：报告期内，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司基于谨慎性原则，对部分存货计提了存货跌价准备，对当期利润产生较大影响。对于后续是否会继续进行减值，公司将持续关注酒类市场的动态变化、产品价格走势以及存货的实际情况。公司管理层已强调会进一步加强库存管理，提升存货周转率，优化存货结构。目前存货结构已趋于合理，若未来市场环境不发生重大不利变化，且公司库存管理措施有效实施，后续大规模计提减值的可能性相对降低，但仍需结合实际经营情况进行判断。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。