华邦健康（002004）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期华邦健康（002004）发布2025年中报。根据财报显示，华邦健康营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入59.45亿元，同比上升0.39%，归母净利润3.88亿元，同比上升23.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入31.24亿元，同比上升3.91%，第二季度归母净利润2.04亿元，同比上升29.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.28%，同比减1.18%，净利率9.25%，同比增29.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.03亿元，三费占营收比21.92%，同比减5.06%，每股净资产4.92元，同比减2.2%，每股经营性现金流0.27元，同比增46.1%，每股收益0.2元，同比增24.15%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为46.1%,原因:公司持续提高资金管理水平，强化账期管理，加之本期收回到期应收账款等。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为149.34%,原因:报告期赎回到期理财产品较上年同期增加及购建长期资产支出较上年同期减少等。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-268.92%,原因:本期融资规模较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.25%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.94%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.93%）

持有华邦健康最多的基金为万家国证2000指数增强A，目前规模为1.15亿元，最新净值1.3508（8月20日），较上一交易日上涨0.99%，近一年上涨69.12%。该基金现任基金经理为乔亮。

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