豪鹏科技（001283）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期豪鹏科技（001283）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入27.63亿元，同比上升19.29%，归母净利润9671.07万元，同比上升252.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.38亿元，同比上升16.3%，第二季度归母净利润6489.72万元，同比上升167.42%。本报告期豪鹏科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1762.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.74%，同比减1.57%，净利率3.5%，同比增195.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.49亿元，三费占营收比9.02%，同比减14.38%，每股净资产26.34元，同比减2.37%，每股经营性现金流1.13元，同比增46.92%，每股收益1.29元，同比增290.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-28.1%,原因:受限货币资金减少。
2. 应收款项变动幅度为13.33%,原因:营业收入规模增长。
3. 固定资产变动幅度为5.1%,原因:潼湖园区设备及房屋建筑转为固定资产。
4. 在建工程变动幅度为-23.39%,原因:潼湖园区设备及房屋建筑转为固定资产。
5. 长期借款变动幅度为7.28%,原因:公司经营发展需要增加银行借款。
6. 财务费用变动幅度为120.27%,原因:汇兑损益变动及上年同期利息收入较高。
7. 所得税费用变动幅度为147.86%,原因:递延所得税费用变动。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为44.18%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.96%,原因:生产基地建设及设备购置款项减少。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为210.33%,原因:取得借款收到的现金增加。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为83.15%,原因:投资活动产生的现金流量净额变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.65%，资本回报率不强。去年的净利率为1.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.32%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.31%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.18%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1762.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.5亿元，每股收益均值在2.97元。

持有豪鹏科技最多的基金为汇丰晋信双核策略混合A，目前规模为2.39亿元，最新净值1.5771（8月19日），较上一交易日上涨0.75%，近一年上涨58.16%。该基金现任基金经理为韦钰 刘禹良。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在“All in AI”战略指引下，目前 AI 高端型客户的拓展进度如何
答：全面聚焦 I 领域是公司基于对人工智能时代来临带来的产业革命新机遇做出的战略布局。科技的进步催生更多智能化、便捷化的需求，其中诸多应用场景都需要高性能端侧硬件新能源的支撑，同时端侧硬件新能源的性能又在很大程度上决定了用户的体验。
目前，公司在诸多新兴领域已取得实质性突破，I 相关产品已经开始贡献业绩增量，业务类别涵盖 I PC、I 耳机、I 眼镜、I 玩具、I 服务器（BBU）产品，其中 PC 产品 I渗透率相对领先，公司在细分领域的头部客户、高端产品机型的拓展，将充分受益 I 需求的渗透；而随着下半年 I 眼镜及 I 陪伴机器人项目的量产出货，I 类业务占公司营收比例将持续提升。
受益于高能量密度电池解决方案的高附加值及规模化交付优势，I 相关业务有望驱动整体盈利结构持续优化，具体营收贡献将随终端产品上市节奏逐步释放。

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