达瑞电子（300976）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期达瑞电子（300976）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.05亿元，同比上升28.04%，归母净利润1.32亿元，同比上升25.32%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.46亿元，同比上升15.83%，第二季度归母净利润7486.82万元，同比上升0.68%。本报告期达瑞电子应收账款上升，应收账款同比增幅达54.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.59%，同比减4.46%，净利率9.28%，同比减1.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比7.75%，同比减11.72%，每股净资产25.82元，同比减24.65%，每股经营性现金流0.61元，同比减11.21%，每股收益1.0元，同比增26.58%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-7.13%,原因:支付现金股利。
2. 固定资产变动幅度为48.35%,原因:达瑞新材料及智能设备总部二期工程投入已达使用状态转固。
3. 在建工程变动幅度为-85.0%,原因:达瑞新材料及智能设备总部二期工程投入已达使用状态转固。
4. 短期借款的变动原因:集团内部公司间交易采用银行承兑汇票结算并贴现。
5. 合同负债变动幅度为1439.0%,原因:报告期末预收货款增加。
6. 交易性金融资产变动幅度为31.44%,原因:购入非固定收益理财产品增加。
7. 应收款项融资变动幅度为84.01%,原因:报告期末以银行承兑汇票结算的货款尚未到期的金额增加。
8. 营业收入变动幅度为28.04%,原因:新能源业务订单较上年同期增加。
9. 营业成本变动幅度为29.81%,原因:营业成本随营业收入增长。
10. 财务费用变动幅度为72.93%,原因:汇率波动汇兑损失增加及资金管理收益减少。
11. 研发投入变动幅度为25.2%,原因:持续加大研发项目投入。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为23.8%,原因:收回货款增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.63%,原因:用于现金管理的资金减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-317.75%,原因:股利分配增加。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为72.43%,原因:报告期用于现金管理的资金减少和股利分配增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.83%，资本回报率一般。去年的净利率为9.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.07%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达272.99%）

持有达瑞电子最多的基金为金信民长混合A，目前规模为0.36亿元，最新净值1.4993（8月14日），较上一交易日下跌1.22%，近一年上涨14.48%。该基金现任基金经理为赵浩然 谭智汨。

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