锦浪科技（300763）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期锦浪科技（300763）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.94亿元，同比上升13.09%，归母净利润6.02亿元，同比上升70.96%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.76亿元，同比上升16.25%，第二季度归母净利润4.07亿元，同比上升22.75%。本报告期锦浪科技盈利能力上升，毛利率同比增幅10.84%，净利率同比增幅51.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.67%，同比增10.84%，净利率15.87%，同比增51.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.23亿元，三费占营收比13.79%，同比减13.83%，每股净资产22.21元，同比增10.0%，每股经营性现金流2.04元，同比增37.01%，每股收益1.52元，同比增70.79%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为19.83%,原因:本期营销规模扩大，部分应收账款未到账期导致应收账款余额有所增加。
2. 合同资产变动幅度为-35.89%,原因:期末应收质保金款项减少。
3. 固定资产变动幅度为-6.11%,原因:子公司锦浪智慧本期部分电站资产出售。
4. 在建工程变动幅度为-62.95%,原因:子（孙）公司在建项目完成竣工转固。
5. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期公司归还短期借款。
6. 长期借款变动幅度为-11.67%,原因:本期公司归还的银行借款。
7. 交易性金融资产的变动原因:本期购买保本型结构性存款。
8. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:期初未到期的商业承兑汇票于本期到期托收。
9. 应收款项融资变动幅度为92.65%,原因:期末未到期的银行承兑汇票增加。
10. 预付款项变动幅度为-32.07%,原因:预付的芯片保供款项逐步于本期完成转销。
11. 其他应收款变动幅度为41.61%,原因:带负债转让的项目公司尚未归还往来款。
12. 递延所得税资产变动幅度为32.05%,原因:本期计提的坏账准备和资产减值准备金增加导致可抵扣暂时性差异增加。
13. 应付票据变动幅度为-60.34%,原因:上年开具的银行承兑汇票到期兑付。
14. 应付账款变动幅度为58.96%,原因:本期购销规模扩大，应付货款相应增加。
15. 递延所得税负债变动幅度为-66.15%,原因:本期使用权资产形成的递延所得税负债减少。
16. 库存股变动幅度为-34.41%,原因:公司于本期进行股权激励回购。
17. 其他综合收益变动幅度为146.98%,原因:外币报表汇率折算形成差异。
18. 财务费用变动幅度为-35.15%,原因:贷款利率下降对应利息支出有所减少以及外币汇率波动形成的汇兑收益增长。
19. 投资收益变动幅度为44.0%,原因:本期出售部分电站项目公司股权。
20. 公允价值变动损益的变动原因:本期购买且未到期的保本型结构性存款形成公允价值变动。
21. 资产减值损失变动幅度为-624.79%,原因:本期计提存货跌价准备增加。
22. 资产处置收益变动幅度为137.18%,原因:本期处置部分电站建设剩余工程物资。
23. 营业外收入变动幅度为125.64%,原因:公司电站项目拆迁，获得政府拆迁补偿。
24. 营业外支出变动幅度为232.85%,原因:本期对外捐赠增加。
25. 利润总额变动幅度为63.84%,原因:营业收入增加，同时毛利率上升。
26. 净利润变动幅度为70.96%,原因:营业收入增加，同时毛利率上升。
27. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为36.56%,原因:本期销售规模及回款增加。
28. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.76%,原因:子公司锦浪智慧减少对分布式光伏电站/系统的投建。
29. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-184.87%,原因:本期公司归还银行借款增加。
30. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为58.76%,原因:子公司锦浪智慧减少对分布式光伏电站/系统的投建。
31. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为34.41%,原因:本期销售规模及回款增加。
32. 收到的税费返还变动幅度为142.49%,原因:本期外销金额增长，出口退税相应增加。
33. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为78.72%,原因:本期收到政府补助有所增加。
34. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为53.63%,原因:本期产销规模扩大。
35. 支付给职工以及为职工支付的现金变动幅度为50.11%,原因:本期产销规模扩大，人员增加。
36. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-79.72%,原因:子公司锦浪智慧本期较上年同期出售电站资产减少。
37. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为140.3%,原因:子公司锦浪智慧本期出售部分电站项目公司股权。
38. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为80.14%,原因:本期保本型结构性存款到期赎回金额增加。
39. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-95.1%,原因:子公司锦浪智慧减少对分布式光伏电站/系统的投建。
40. 投资支付的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年同期发生对外投资活动。
41. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的变动原因:本期支付收购电站项目公司尾款。
42. 收回投资收到的现金变动幅度为-71.83%,原因:本期收回的投资款较上期减少。
43. 取得投资收益收到的现金变动幅度为58.53%,原因:本期收到对外投资公司的分红款有所增加。
44. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为2092.02%,原因:本期购入保本型结构性存款。
45. 偿还债务支付的现金变动幅度为272.9%,原因:本期公司归还银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.86%，资本回报率一般。去年的净利率为10.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.99%，投资回报也很好，其中最惨年份2013年的ROIC为-14.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.45%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达202.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.8亿元，每股收益均值在2.96元。

持有锦浪科技最多的基金为广发高端制造股票A，目前规模为44.64亿元，最新净值1.2407（8月14日），较上一交易日下跌1.38%，近一年下跌0.26%。该基金现任基金经理为郑澄然。

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