润禾材料（300727）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期润禾材料（300727）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.79亿元，同比上升4.16%，归母净利润5774.79万元，同比上升38.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.57亿元，同比上升0.98%，第二季度归母净利润3363.81万元，同比上升54.27%。本报告期润禾材料盈利能力上升，毛利率同比增幅8.98%，净利率同比增幅33.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.42%，同比增8.98%，净利率8.51%，同比增33.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计8035.85万元，三费占营收比11.84%，同比增3.4%，每股净资产7.0元，同比增3.9%，每股经营性现金流-0.15元，同比增42.02%，每股收益0.41元，同比增24.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:可转债摘牌。
2. 其他权益工具变动幅度为-100.0%,原因:可转债摘牌。
3. 资本公积变动幅度为100.57%,原因:可转债转股。
4. 财务费用变动幅度为-100.37%,原因:可转换公司债券摘牌，停止计提利息。
5. 所得税费用变动幅度为52.89%,原因:利润总额增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-533.72%,原因:本报告期购买的银行理财增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.96%,原因:公司本报告期每股派发的现金红利金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.87%，资本回报率一般。去年的净利率为7.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.22%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为7.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.45%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达345.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.47亿元，每股收益均值在0.82元。

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