安纳达（002136）2025年中报：业绩下滑显著，现金流及应收账款风险需关注

近期安纳达（002136）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

安纳达（002136）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为8.76亿元，同比下降10.51%；归母净利润为-2626.78万元，同比下降158.08%；扣非净利润为-2813.99万元，同比下降163.19%。第二季度单季营业总收入为4.02亿元，同比下降21.4%；归母净利润为-1600.85万元，同比下降159.94%。

盈利能力分析

公司的毛利率为0.33%，同比减少了95.43%；净利率为-4.28%，同比减少了240.42%。这表明公司在主营业务上的盈利能力大幅减弱。钛白粉产品的毛利率为3.05%，而磷酸铁产品的毛利率为-6.23%，显示出磷酸铁产品在报告期内出现了亏损。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1940.95万元，三费占营收比为2.22%，同比增加了98.63%。财务费用的增加主要是由于汇兑收益和利息收入减少所致。

现金流与资产负债状况

每股经营性现金流为-0.51元，同比增加了38.17%。尽管有所改善，但仍然为负值，表明公司经营活动产生的现金流入不足以覆盖现金流出。货币资金为3.71亿元，同比增加了9.69%。然而，应收账款为2.94亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2612.42%，应收账款体量较大，存在较大的回收风险。

主营业务构成

从主营收入构成来看，钛白粉产品收入为5.75亿元，占总收入的65.61%，毛利率为3.05%；磷酸铁产品收入为2.68亿元，占总收入的30.65%，毛利率为-6.23%。其他业务收入为3276.26万元，占总收入的3.74%，毛利率为6.43%。

行业与市场环境

钛白粉行业短期内受到房地产需求疲软的影响，市场需求收窄。2025年上半年钛白粉市场经历了价格波动，1-3月价格上涨，4-6月价格下跌。磷酸铁行业受益于“碳达峰、碳中和”政策，市场需求旺盛，但市场竞争激烈，价格处于低位。

总结

总体来看，安纳达2025年中报业绩表现不佳，盈利能力大幅下滑，现金流状况和应收账款回收风险值得关注。公司需要进一步优化成本结构，提高产品竞争力，以应对当前的市场挑战。

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