上海沿浦（605128）2025年中报：营收下滑但盈利能力增强，财务结构优化

近期上海沿浦（605128）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

上海沿浦2025年中报财务分析

一、总体概况

上海沿浦（605128）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为9.16亿元，同比下降7.24%；归母净利润为7800.4万元，同比上升25.99%；扣非净利润为7661.69万元，同比上升35.58%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为4.83亿元，同比上升15.44%；第二季度归母净利润为4515.58万元，同比上升51.22%；第二季度扣非净利润为4372.19万元，同比上升50.49%。

二、盈利能力分析

本报告期上海沿浦的盈利能力有所上升，毛利率为18.74%，同比增幅26.19%；净利率为7.96%，同比增幅28.39%。尽管营业总收入有所下降，但公司通过优化成本结构和提高运营效率，实现了净利润的显著增长。

三、费用控制与现金流

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为4285.1万元，三费占营收比为4.68%，同比减少了12.52%。每股经营性现金流为0.9元，同比增加了30.07%。这表明公司在费用控制方面取得了成效，现金流状况也有所改善。

四、资产负债结构

公司货币资金为5.08亿元，同比增加了356.30%；有息负债为3808.51万元，同比减少了91.65%。应收账款为9.33亿元，同比增加了27.66%。公司通过偿还债务和增加货币资金储备，优化了资产负债结构，降低了财务风险。

五、主营收入构成

公司主营收入主要来源于汽车座椅零部件，其中骨架总成收入为6.16亿元，占主营收入的67.32%，毛利率为17.73%；冲压件收入为2.28亿元，占主营收入的24.92%，毛利率为15.82%；注塑收入为3154.68万元，占主营收入的3.45%，毛利率为5.42%；模具收入为2003.72万元，占主营收入的2.19%，毛利率为41.04%；其他收入为1955.97万元，占主营收入的2.14%，毛利率为83.57%。

六、经营情况评述

公司报告期内继续专注于汽车座椅零部件的研发、生产与销售，核心产品涵盖汽车座椅骨架总成、座椅滑轨总成等。公司凭借技术创新和优质客户服务，与多家全球头部Tier1供应商建立了长期战略合作关系。尽管上半年营收略有下降，但公司通过优化成本结构和提高运营效率，实现了净利润的显著增长。此外，公司积极拓展新能源汽车市场，为未来业绩增长奠定了坚实基础。

七、财务指标变动原因

• 应收款项融资：本期期末还没到期的15大银行承兑汇票余额减少，导致应收款项融资变动幅度为-54.62%。
• 预付款项：本期原材料采购预付款同比增加，导致预付款项变动幅度为32.98%。
• 合同资产：合同资产在本期收回较多，导致合同资产变动幅度为-62.61%。
• 在建工程：本期末处于安装调试阶段的设备同比增加，导致在建工程变动幅度为112.57%。
• 其他非流动资产：本期末预付的设备采购款同比增加，导致其他非流动资产变动幅度为223.55%。
• 短期借款：本期大部分的银行借款到期后归还，导致短期借款变动幅度为-78.46%。
• 合同负债：模具在本期开发完成并经验收后，合同负债科目余额结转至收入类科目，导致合同负债变动幅度为-81.79%。
• 应付职工薪酬：2025年1-6月支付了2024年度计提的年终奖金及员工福利费，导致应付职工薪酬变动幅度为-32.31%。
• 其他应付款：公司日常杂费应付余额减少，导致其他应付款变动幅度为-30.6%。
• 应付债券：公司发行的可转债在2025年4月3日摘牌，导致应付债券变动幅度为-100.0%。
• 递延所得税负债：子公司前期确认的应纳税暂时性差异于本期转回，导致递延所得税负债变动幅度为-100.0%。
• 财务费用：公司可转债于2025年4月3日因完成转股和强制赎回并摘牌后，公司在2025年2季度的财务费用相应降低，公司在2025年1-6月的银行贷款总额较少，利息支出同比减少，导致财务费用变动幅度为-69.39%。
• 研发费用：公司持续加大在汽车座椅骨架总成、汽车整椅及高铁整椅、其他新产品方面的研发投入，导致研发费用变动幅度为35.13%。
• 经营活动产生的现金流量净额：公司客户持续回款良好，导致经营活动产生的现金流量净额变动幅度为131.94%。
• 投资活动产生的现金流量净额：公司强化集团内部资源共享及持续工艺精进提升生产效率确保按时按质保证对客户的交付，严格控制各项固定资产投资支出，导致投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.13%。

八、行业展望

公司所处的汽车零部件及配件制造行业正经历深刻变化，国内汽车零部件企业持续加大研发投入，着力提升自主创新和技术水平，并积极拓展海外市场，推动产品竞争力显著增强。凭借成本优势与不断提升的技术实力，国内企业在国际产业链中的地位日益提升，尤其在新能源汽车零部件领域优势凸显。国家政策层面，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》及《汽车产业中长期发展规划》等为行业提供了有力支撑，助力企业提升核心竞争力，创造巨大发展机遇。

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