*ST双成（002693）2025年中报简析：净利润减8.97%

据证券之星公开数据整理，近期*ST双成（002693）发布2025年中报。根据财报显示，*ST双成净利润减8.97%。截至本报告期末，公司营业总收入8412.21万元，同比下降11.35%，归母净利润-1846.66万元，同比下降8.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4744.63万元，同比下降8.99%，第二季度归母净利润-842.61万元，同比下降2.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率46.72%，同比减24.34%，净利率-27.38%，同比减7.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计5918.06万元，三费占营收比70.35%，同比减10.3%，每股净资产0.9元，同比减17.13%，每股经营性现金流-0.0元，同比增93.2%，每股收益-0.04元，同比减8.8%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-89.41%,原因:年初余额在报告期内用于购买理财、工程设备投入、开发支出以及偿还银行借款等。
2. 应收款项变动幅度为44.1%,原因:应收新获批药品出口货款增加。
3. 合同负债变动幅度为37.46%,原因:预收药品境外市场代理权利里程碑款。
4. 无形资产变动幅度为85.37%,原因:药品注册申请获批，开发支出转无形资产。
5. 开发支出变动幅度为-35.93%,原因:新增药品注册申请获批，开发支出转无形资产。
6. 其他非流动资产变动幅度为65.18%,原因:预付工程设备款增加。
7. 交易性金融资产变动幅度为504892.52%,原因:本报告期购买理财。
8. 应付账款变动幅度为-42.88%,原因:本报告期末固定资产采购、物料采购款以及研发应付款减少。
9. 应交税费变动幅度为-43.21%,原因:年初余额包含的控股子公司宁波双成2024年度城镇土地使用税和房产税在报告期内缴纳。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为35.49%,原因:本报告期末一年内到期的长期借款增加。
11. 销售费用变动幅度为-52.95%,原因:药品销量减少，以及集采降价，市场开发投入减少。
12. 所得税费用变动幅度为-191.95%,原因:以前年度采用加速折旧政策的固定资产折旧计提使得税会差异逐步缩小，以及存货跌价和坏账准备的计提导致递延所得税费用减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为93.23%,原因:销售回款增加，支付薪酬、销售费用等减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-90.76%,原因:投资理财净额减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-117.11%,原因:上年同期取得银行借款而本报告期无此类业务。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-374.2%,原因:销售回款增加，支付薪酬、销售费用等减少；投资理财净额减少；上年同期取得银行借款而本报告期无此类业务。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-5.6%，中位投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-30.29%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.72%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.35%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：你好，对于带帽*st 退市风险的公司，务必争分争秒的想尽办法，使公司免于退市，建议公司釆取被产重整的办法，来挽救公司。谢！
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注。公司将从以下几方面提升业绩（1）加大研发投入，积极根据研发进程，通过拓展销售渠道、优化营销策略等，提高产品市场占有率以增加收入；（2）拓展受托业务，提高创收能力；(3)优化经营流程，降低营运成本，控制管理费用和销售费用等，提升盈利能力；（4）精简机构，优化人员，提高经营效率，控制人力成本；（5）扩大出口，为公司利润带来新的增长点。

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