金河生物（002688）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金河生物（002688）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.9亿元，同比上升30.45%，归母净利润1.38亿元，同比上升51.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.65亿元，同比上升40.05%，第二季度归母净利润8680.21万元，同比上升89.2%。本报告期金河生物盈利能力上升，毛利率同比增幅3.76%，净利率同比增幅16.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.55%，同比增3.76%，净利率9.92%，同比增16.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.79亿元，三费占营收比20.03%，同比增2.32%，每股净资产3.01元，同比增5.67%，每股经营性现金流0.17元，同比减20.08%，每股收益0.18元，同比增53.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为30.45%,原因:公司兽用化学药品板块销售持续向好，主要产品金霉素内外销市场销量齐增，特别是海外市场销量继续增长。
2. 管理费用变动幅度为36.2%,原因:母公司对中层以下员工上调基础工资，职工薪酬增加；六期工程完工转固后管理用房屋计提的折旧费用增加；实施限制性股票激励和股票期权激励计划，计入当期损益的股权激励费用增加；无形资产、长期待摊费用摊销增加。
3. 财务费用变动幅度为46.74%,原因:随着工程项目的完工转固，原先资本化的利息支出本期转入费用化；上年同期因汇率波动产生的汇兑收益较多。
4. 所得税费用变动幅度为128.65%,原因:本期实现的利润较多，相应的所得税费用亦较多。
5. 研发投入变动幅度为31.82%,原因:加大研发投入，以科技创新增强公司核心竞争力。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.88%,原因:本期需偿还的银行到期借款相对较少，还贷后续借资金有所减少。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-89.9%,原因:为减少财务费用支出，本期适度控制融资额度。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.27%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.39%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.41%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达589.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.88亿元，每股收益均值在0.24元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请问公司赤藓糖醇项目后期拟继续进行吗？有股友建议转产阿洛酮糖可行性如何？
答：您好！该项目公司目前尚未安排建设，目前无相关信息可提供，请关注公司公告。谢谢！

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