安纳达（002136）2025年中报简析：净利润减158.08%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安纳达（002136）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.76亿元，同比下降10.51%，归母净利润-2626.78万元，同比下降158.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.02亿元，同比下降21.4%，第二季度归母净利润-1600.85万元，同比下降159.94%。本报告期安纳达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2612.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率0.33%，同比减95.43%，净利率-4.28%，同比减240.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计1940.95万元，三费占营收比2.22%，同比增98.63%，每股净资产5.35元，同比减4.76%，每股经营性现金流-0.51元，同比增38.17%，每股收益-0.12元，同比减158.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-18.62%,原因:本期应收项目、存货增加，净利润减少共同影响。
2. 应收款项变动幅度为12.2%,原因:本期销售货款增加，货款回笼减少影响。
3. 固定资产变动幅度为-4.54%,原因:本期固定资产折旧影响。
4. 在建工程变动幅度为276.02%,原因:本期技改技措项目增加影响。
5. 短期借款变动幅度为-25.46%,原因:本期已贴现未到期票据还原金额减少影响。
6. 应收票据变动幅度为-26.27%,原因:本期银行票据支付货款影响。
7. 预付款项变动幅度为72.66%,原因:本期期末预付钛矿等原材料款增加影响。
8. 其他流动资产变动幅度为81.43%,原因:期末重分类的增值税借方余额增加。
9. 递延所得税资产变动幅度为45.53%,原因:本期确认的递延所得税资产可抵扣亏损影响增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为578.34%,原因:本期预付的工程款增加影响。
11. 应付票据变动幅度为20.33%,原因:本期开具银行承兑汇票支付物资采购款增加影响。
12. 应付账款变动幅度为-3.37%,原因:本期应付货款余额减少影响。
13. 财务费用变动幅度为72.29%,原因:本期公司汇兑收益、利息收入减少影响。
14. 所得税费用变动幅度为-1392.14%,原因:本期公司利润总额下降影响。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为38.17%,原因:本期销售商品收到的现金比去年同期增加17.53%影响。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.97%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付现金减少影响。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.41%,原因:本期分配股利、支付利息支出减少影响。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为41.33%,原因:本期经营活动现金流量净额同比增加影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-14.09%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.95%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2612.42%）

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