每周股票复盘：五洲特纸（605007）产能提升与财务风险并存

截至2025年5月30日收盘，五洲特纸（605007）报收于11.1元，较上周的11.33元下跌2.03%。本周，五洲特纸5月26日盘中最高价报11.42元。5月29日盘中最低价报11.04元。五洲特纸当前最新总市值52.94亿元，在造纸板块市值排名9/22，在两市A股市值排名2742/5146。

本周关注点

• 【公司公告汇总】五洲特纸湖北基地新产线投产，提升产品供应能力和多元化程度
• 【公司公告汇总】中证鹏元维持五洲特纸“特纸转债”AA评级，展望稳定

公司公告汇总

五洲特种纸业集团股份有限公司2021年公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告显示，2024年湖北基地工业包装材料系列等产线陆续完工投产，产品供应能力和多元化程度提升。受益于收购企业并表全年收入、部分细分纸种产能释放及订单量增加，公司营业收入保持良好增长态势，净利润明显增厚。自给浆线投产后原材料成本管控经济效益初显，木浆进口依赖度有所下降。然而，受行业竞争影响，部分细分纸种销售价格承压，需关注产能消化风险及存货跌价风险。公司在建九江码头工程和规划建设的化学浆项目投资规模大、建设周期长，需关注相关投资风险及投产后原料自给的效益实现情况。2024年公司木浆采购仍以进口为主，外销收入同比增长，需关注木浆价格波动风险和汇兑损失风险。总债务持续增长，财务杠杆率仍较高，偿债压力较大，存在一定安全生产、环保风险，股权质押比例较高等不利因素。中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。

五洲特种纸业集团股份有限公司关于“特纸转债”2025年跟踪评级结果的公告显示，根据相关规定，公司委托中证鹏元资信评估股份有限公司对公司公开发行的可转换公司债券（转债简称“特纸转债”）进行了跟踪信用评级。前次“特纸转债”评级为“AA”，主体信用等级为“AA”，评级展望为“稳定”，评级时间为2024年6月27日。本次评级结果为：中证鹏元在对公司经营状况、行业情况等进行综合分析与评估的基础上，于2025年5月29日出具了《2021年衢州五洲特种纸业股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》，本次“特纸转债”评级为“AA”，主体信用等级为“AA”，评级展望为“稳定”。本次评级结果较前次没有变化。本次信用评级报告详见公司于同日在上海证券交易所网站披露的《五洲特种纸业集团股份有限公司2021年公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》。

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