截至2025年5月30日收盘，江苏雷利（300660）报收于36.48元，较上周的56.7元下跌35.66%。本周，江苏雷利5月26日盘中最高价报57.22元。5月30日盘中最低价报36.25元。江苏雷利当前最新总市值163.12亿元，在电机板块市值排名4/24，在两市A股市值排名944/5146。
近日江苏雷利披露，截至2025年5月20日公司股东户数为3.8万户，较5月9日减少2025.0户，减幅为5.06%。户均持股数量由上期的7974.0股增加至8399.0股，户均持股市值为49.09万元。
5月26日特定对象调研
问：公司在汽车零部件领域盈利增长较快，请未来增长的主要驱动因素有哪些？答：在激光雷达领域，公司的激光雷达棱镜、振镜电机产品已批量供应图达通，并已获得多家激光雷达头部企业定点。公司正在推进激光雷达光电模组产品及控制系统的研发，有望进一步提升该类产品的价值量，并探索产品在智慧道路交通、工业自动化、消费等领域的应用。同时，公司的抬头显示电机、压缩机电机、压缩机控制器、空调执行器等产品量产进展顺利，收入维持良好增势。公司正在推进主动避震电机、线控底盘转向电机等新产品的研发工作。未来，公司将持续聚焦新能源车在智能驾驶、智能座舱等方向的新技术、新应用，目标在汽零领域保持高质量较快增长。
问：请公司如何看待市场竞争和关税扰动等因素对盈利能力的影响？答：公司过去几年毛利率维持在 28%左右。在家电板块，公司通过动态优化低毛利产品、升级智能化组件产品、深度合作海外龙头客户等方式，实现高质量发展，毛利率在行业中保持较高水平。在非家电板块，公司的产品开发和外延投资聚焦新兴应用领域的高附加值产品，规避竞争激烈的红海市场，工控、医疗、汽零领域新产品毛利率普遍维持较高水平。未来，公司仍将继续通过优化资源配置、提升自动化生产水平，巩固成本竞争力；通过与优质客户的深度合作，提升定制化高附加值产品的供货比例；通过产品及应用领域的创新，实现高毛利新产品的营收增长；通过全球化产能布局，弱化贸易壁垒对生产经营的影响。公司目标通过上述措施，实现产品与服务的升级和盈利能力的提升。
问：目前政策推动工业生产领域节能减排，请公司高效工业电机产品发展如何？答：公司掌握无稀土永磁同步电机技术，实现无稀土、无铁芯、无铜线的创新设计，其成本低于有稀土永磁同步电机，而能效比高于传统交流电机，适配多样化工业应用场景。公司的工业水泵产品中使用了该技术，已批量供应北美水处理客户滨特尔。公司正在推进高效工业电机产品在纺织、钢铁等高能耗领域的应用。公司还参与了仪坤动力的战略融资，双方将共同推动轴向磁通电机在新能源汽车、低空经济等场景中的应用。轴向磁通电机通过电机结构的优化，实现比传统径向电机更高的功率密度与工作效率。
问：请介绍一下公司灵巧手产品的研发方向，以及目前的应用落地情况？答：在产品端，控股子公司中科灵犀持续推进灵巧手产品的研发，目标通过运动控制系统升级迭代，实现力觉、触觉、位置多模态传感器融合，提升灵巧手运动的精度、协调性与稳定性，并通过硬件结构优化和江苏雷利零部件产品平台的赋能，进一步提升批量化生产能力、降低成本。在应用端，公司灵巧手产品目前处于小批量供应阶段，客户主要为高校、研究机构等，公司也在与机器人本体厂商进行对接。同时，公司已将灵巧手在自身的工厂自动化产线进行试点应用，通过应用测试收集相关数据、逐步提升产品性能。公司也在推进灵巧手在消防、煤炭等行业的特种机器人中的应用。
问：请公司海外产能建设情况？海外工厂的生产管理及成本情况？答：江苏雷利的越南工厂已于 2024 年完成扩建，主要面向北美客户，产品主要包括冰箱组件及高效节能工业水泵等。公司墨西哥工厂已于2025年正式投产，主要生产家电和工控类产品，有效保障了对北美客户的供应。子公司鼎智科技已于 2025 年 2 月启动了泰国丝杆电机系列产品制造基地建设，预计将在 2025 年三季度投产。相对而言，越南工厂的建设及管理运营效率较高，综合成本能够控制在较为理想的水平；墨西哥工厂的建设周期较久，整体生产经营水平正在稳步提升中。
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