每周股票复盘：冠捷科技（000727）2025年一季度亏损，多举措改善盈利

截至2025年5月23日收盘，冠捷科技（000727）报收于2.36元，较上周的2.43元下跌2.88%。本周，冠捷科技5月20日盘中最高价报2.51元。5月23日盘中最低价报2.36元。冠捷科技当前最新总市值106.9亿元，在光学光电子板块市值排名22/93，在两市A股市值排名1442/5148。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年一季度公司出现亏损，将通过调整供应链布局及价格传导降低关税风险影响
• 研发投入规划：2024年研发投入13.15亿元，重点投向新型显示技术和AI与智能化功能开发
• 应对关税影响：公司灵活调整国内外工厂生产，提高墨西哥、泰国等海外工厂产能
• 政策利好：以旧换新政策促进大尺寸及高端机型份额提升
• 业务布局：显示器业务巩固市场地位，电视业务优化产品结构，不会因营收分化影响既定业务布局

业绩披露要点

一季度业绩大幅下滑，核心原因是全球消费需求回升缓慢、经贸政策不确定性增加、行业竞争格局加剧，产品售价阶段性下降致毛利率下降导致公司2025年一季度亏损。为改善经营绩效，公司已部署系统性工作方案，提质增效、快速应变仍为关键，将着重于盈利能力修复和运营效率提升，通过调整供应链布局及价格传导降低关税风险影响。基于在手订单及降本措施，尽全力达成年度利润目标。

研发投入规划

公司研发规划聚焦于显示技术革新、AI深度整合、智能制造升级三大核心领域，2024年研发投入13.15亿元，其中四成投向新型显示技术（OLED、Mini LED、Micro LED及电子纸），三成用于AI与智能化功能开发（画质优化引擎、语音交互系统、环境感知模块），二成聚焦智能制造体系升级（数字化工厂、自动化产线、AI品控），一成布局新兴应用场景（医疗显示、车载界面、智慧城市终端）。

应对关税影响

2024年度，公司在北美营业收入占比约20%，受关税政策影响，公司充分利用公司海外布局，依在手业务订单情况及客户需求灵活对国内外工厂生产进行动态调整，提高墨西哥、泰国等海外工厂产能，尽力将影响降至最低。

政策利好

以旧换新和节能补贴政策刺激换新需求，给显示行业相关产品带来结构性增长，特别是大尺寸及高端机型（高分/电竞/OLED/MiniLED）的份额有所提升。公司积极把握相关政策带来的市场机遇，并努力将政策势能转化为长期竞争优势。

业务布局

公司业务布局中，显示器业务将继续巩固市场地位，而电视业务则会聚焦于优化产品结构，两项业务将继续在技术研发、市场渠道、品牌建设等多方面协同发力，共同推动公司在显示行业的可持续发展，不会因一时的营收分化影响公司既定的业务布局和战略规划。

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