【机构调研记录】海富通基金调研可靠股份、立达信等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月21日披露的机构调研信息，海富通基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）可靠股份 （海富通基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：中国成人失禁用品行业处于导入期末端、爆发期前端，渗透率约为8%-10%，对比国际市场仍有较大增长空间。长护险政策支持将加速市场扩容，预计10年内渗透率或达50%。公司调整渠道策略，加强TO B业务和线上用户运营，推出新品牌安护士，抓住长护险政府采购机会。中国成人纸尿裤价格带混乱，存在超低端产品，价格提升需依赖长护险推进和市场监管加强。欧美日市场第一品牌市占率超50%，中国市场集中度提升趋势明显，可靠为本土第一品牌。公司通过智能化工厂、原料替代等措施优化成本，未来增长点在于长护险政策落地、品牌认知提升及出海推进。

2）立达信 （海富通基金参与公司特定对象调研&线上）
调研纪要：立达信2024年实现境外收入60.73亿元，其中北美占50%，欧洲超20%，亚洲近25%。公司产能分布以中国为主，占比超8成，泰国基地产能超15%，涵盖照明、IoT、家电三大品类。面对4月10日“对等关税”政策，公司加速转产泰国，预计6月完成第一阶段扩产。中美日内瓦经贸会谈后，客户希望90天缓冲期内加速从中国出货。泰国基地生产成本较高，预计年内满足美国市场需求。当前贸易形势下，欧洲市场订单价格竞争激烈，但实力强的企业将取得优势。公司在汇率风险对冲方面采取远期和即期结汇结合，开展套期保值业务。公司不涉及车灯业务，专注照明和物联网两大板块。自有品牌已有备货举措，部分产品价格调涨，短期内冲击较小。

3）万通智控 （海富通基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：万通智控商用车传感器单车价值2,000-3,000元，高毛利率源于技术壁垒和渠道优势。公司已成功开发部分国内商用车车队客户，如申通物流、百发物流，但发展较缓慢。TPMS传感器毛利率高因后装市场产品技术含量高，适配多种车型，已覆盖全球市场95%以上车型。公司与浙江大学合作的联合研发中心尚处于项目可行性研究阶段。公司暂无再融资计划。

海富通基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1715.04亿元，排名40/210；资产管理规模(非货币公募基金)1255.12亿元，排名37/210；管理公募基金数172只，排名40/210；旗下公募基金经理29人，排名44/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为海富通一年定开债A，最新单位净值为1.17，近一年增长79.66%。

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