容百科技（688005）2025年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期容百科技（688005）发布2025年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2025年一季度，全球新能源市场保持增长态势。根据中国汽车工业协会、欧洲汽车工业协会、Argonne实验室等机构的数据显示，2025年一季度，中国新能源汽车销量307.5万辆，同比增长47.1%，渗透率41.2%；欧洲新能源汽车销量62万辆，渗透率22.8%；美国新能源汽车销量38万辆，渗透率9.8%，欧美新能源汽车市场销量向好，仍有较大提升空间。

    报告期内，公司主营正极材料业务市场开拓取得积极进展，其中三元材料在低空等新兴领域取得突破，欧洲基地正式启动，并锁定头部客户订单。钠电层状及聚阴离子产品均已获得国内客户的大规模订单需求，海外客户也开始进行产品导入。磷酸锰铁锂满产满销，产品倍率性能获得突破。

    报告期内，公司实现营收29.64亿，净利润同比改善89%。公司本季度继续保持在钠电、前驱体、锰铁锂等新产业上的投入，扣除该等投入后，三元业务盈利约6800万元。

    1、三元材料全球布局优势开始显现，产品开始进入低空等新兴市场领域

    报告期内，全球政治经济环境快速变化，公司作为国内唯一在海外拥有大规模正极材料生产制造基地的公司，全球化布局的优势得以显现。韩国一期出货环比增加16%，日韩大客户已实现批量出货，二期基地建设完成，进入试产阶段。波兰项目也正式启动，并锁定头部客户订单，该项目具备良好的公辅设施及厂房基础，手续完备，可快速响应客户需求，将帮助公司巩固全球布局优势，把握欧洲市场增量机遇。公司计划将该项目建设成全欧洲地区首个零碳工厂。

    一季度，公司的产品在低空经济等新兴领域实现批量化出货，终端覆盖国内外多家头部飞行器企业。随着新兴市场对高能量密度需求的提升，公司也将进一步巩固三元产品的差异化竞争优势，提升盈利能力。

    2、锰铁锂产品实现满产满销，性能获得突破

    报告期内，受益于动力客户上量及小动力新国标政策等方面影响，公司磷酸锰铁锂产品安全性能及性价比优势凸显，公司现有产能已实现满产满销，一季度销量同比增长174%，技术优势及销量继续保持行业领先地位。其中，一代产品在EV市场实现量产突破，获得客户万辆汽车订单需求。二代产品持续配合客户开发验证，已完成百吨级批量验证，尤其配合客户实现倍率性能突破，性能满足4C快充要求，为下一步民用车市场的大规模应用奠定基础。

    3、钠电材料卡位领先，筹备产能为规模化生产做准备

    公司钠电正极产品在动力、储能、启停电源等领域，已在国内外头部战略电池厂商中卡住领先优势地位，并获得层状材料千吨级订单以及聚阴离子百吨级订单，预计二季度销量将持续保持高速增长。

    目前，钠电在启停电池领域，相较于铅酸具备低温性能好、能量密度高、循环寿命长等优势；在动力电池领域，相较于磷酸铁锂具有成本低、抗低温、安全性和循环性等优势。当前，为匹配客户需求，公司正在加速推进钠电正极材料产业化进程，湖北仙桃年产6000吨新型一体化钠电正极材料生产线的改造正在稳步推进中。

    4、固态产品全面布局，固态正极及电解质产品行业领先

    报告期内，公司半固态用9系超高镍正极材料与下游客户保持稳定合作关系并批量出货。全固态电池方面，公司紧密围绕国家战略及行业顶尖客户需求，围绕硫化物电解质及匹配的正极材料开展了持续研究。

    公司通过超高镍三元正极复合载流子原位包覆技术，大幅降低了界面副反应，材料容量、首效得到显著改善，客户端测评可满足400Wh/Kg电芯开发需求，相应材料在报告期内实现吨级出货，覆盖客户包括国内头部电池厂和整车厂、海外知名电池企业。超高容量正极工艺定型，容量可达230mAh/g。富锂锰基方面，公司是业内首家针对全固态电池开发高能量密度富锂锰基材料的企业，并正在与国内大客户合作开发，有望在人形机器人等领域扩展应用。

    公司硫化物电解质材料粒度及离子电导率等性能处于行业领先水平，通过合理调控掺杂工艺，材料空气稳定性获得显著提升。硫化物电解质中试线正在加速推进中，已完成电解质连续式生产的产线设计，部分量产设备完成带料验证，预计将于四季度竣工，2026年初放量投产。

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