嘉美包装（002969）2025年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期嘉美包装（002969）发布2025年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2025年第一季度，在饮料行业“小年”（春节旺季落在2025年的天数少）和饮料礼品消费场景需求不振的困难的外部环境下，公司练好“内功”，调整结构、控制成本；推进核心客户的各业务板块交叉销售和出口业务；完善OEM业务能力；充分消化股改后历年来使用留存收益和募集资金持续进行的资本性开支；打造好“全产业链的饮料服务”平台，应对饮料市场趋势和消费者需求的持续迭代，各项新业务、新市场、新客户增量基本弥补了存量缺口。一季度，公司业绩虽然与去年同期有较大幅度下降、但仍稳定在“小年”的正常平均水准，同时第一大客户占比、单一大客户依赖风险显著降低。

    “全产业链饮料服务”平台继续发展，新客户、新市场、新商业模式下的增量订单已形成规模效益、并具有可持续性。

    平台战略已覆盖了市场热销饮料品项（含果冻汽水、燕麦奶、厚椰乳、椰奶、椰子水、豆奶、咖啡、含汽饮料、汽泡酒、果汁等细分领域）里的初创品牌、网红品牌、跨界品牌；新零售、连锁茶饮的自有产品、白牌产品；传统头部饮料品牌的新品项等一批潜力客户。部分头部客户订单数量和订单频率增长明显，平台代工灌装的商业模式发展态势良好，有望成为公司新的盈利增长点；并发挥增强客户粘性的战略意义，为与潜力客户、潜力品项的深度和全方位持续合作、共同成长提供新动力。

    传统核心优势业务订单数量稳定在“小年”平均水平、奠定公司可持续发展的基础。核心客户的各业务板块交叉销售有明显进展。公司出口业务也持续增长。在植物蛋白饮料、含乳饮料、混合蛋白饮料、凉茶等细分领域的传统核心客户中，公司在部分客户供应链中所占份额比重稳中有进；部分传统核心客户终端市场明显增长带动公司订单增长。新拓展的能量饮料领域里的头部品牌客户、植物蛋白饮料新兴品项的头部客户都实现了持续规模化的订单交付。客户、订单结构调整效果显著，在降低风险的同时、总体订单数量稳定在“小年”平均水平。传统核心优势业务的稳定是公司可持续性发展的良好保证。

    2025年第一季度，公司“全产业链的中国饮料服务平台”战略继续推进，传统核心客户增量、新客户、新产品、新业务发展态势良好，弥补了存量缺口；业务结构调整效果显著，第一大客户占比、单一大客户依赖风险显著降低。公司团队将继续努力，推进既定的战略目标。

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