兰石重装（603169）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期兰石重装（603169）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.12亿元，同比上升52.3%，归母净利润1454.56万元，同比下降56.08%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.12亿元，同比上升52.3%，第一季度归母净利润1454.56万元，同比下降56.08%。本报告期兰石重装公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达747.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.86%，同比减33.25%，净利率0.81%，同比减76.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比7.6%，同比减31.65%，每股净资产2.54元，同比增4.5%，每股经营性现金流0.01元，同比减2.37%，每股收益0.01元，同比减56.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.9%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额30.54亿元，累计分红总额2.56亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.37%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.9%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达747.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.21亿元，每股收益均值在0.17元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：您好，请公司24年营收上涨但是净利润下滑有哪些原因导致？
答：您好，2024年公司紧扣年度经营目标，强化党建引领，加大科研投入，深耕国内外市场，推进生产制造精益管理，强化内部管理效能提升和规范治理，营收规模再创新高。公司2024年度实现营业收入57.91亿元，同比增长12.18%；实现归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长1.59%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,221.02万元，同比下降8.34%，主要系子公司中核嘉华设备制造股份公司未完成业绩承诺计提商誉减值3,986.23万元。
问题2请问公司当前产能利用率是否饱和？是否有扩产或智能化改造计划？
您好，目前公司在手订单充足，公司产能利用率处于较高水平，但随着数智生产能力的提升，产能释放仍有空间。
问题3董事长好，公司2024年工作有哪些亮点？在核氢光储方面有哪些布局？是否已经形成业绩增长点？2025年将从哪些方面来提升业绩，具体有哪些规划？
您好！2024年度，公司紧扣年度经营目标，强化党建引领，加大科研投入，深耕国内外市场，推进生产制造精益管理，强化内部管理效能提升和规范治理，年度实现营业收入57.91亿元，同比增长12.18%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长1.59%；经营活动产生的现金流量净额4.04亿元，同比增长56.85%。公司在新能源“核氢光储”装备制造领域积极开拓与布局优化。核能领域，公司2024年核能市场开拓取得积极成效，全年新增订单6.77亿元，同比增长31.05%，成功加入国家电投“国和一号”产业链联盟，投资中核科创基金，成果转化及应用平台不断扩大；氢能领域，建成兰石集团暨甘肃省首个绿氢“制储输加用”一体化试验示范基地，完成氢能全产业链布局，研制的98Mpa高压储氢容器成功列装于佛山市南海区首个70Mpa商业化加氢站——海德利森丹灶加氢站；光热储能领域，公司合资设立储能公司，成功获取青海中绿电储能项目、甘肃阿克塞50MW槽式光热发电项目高/低温熔盐储罐等制造订单，为后续储能市场开拓奠定基础。
未来兰石重装将持续做优炼油化工、煤化工等传统优势产业，做强以“核氢光储”新能源装备、高温合金新材料、工业智能装备、节能环保装备为主的战略性新兴产业，加力发展以工程咨询和设计服务、检验检测、数智化、检维修服务等为主的生产性服务业，推动公司高质量、可持续发展。
问题4武总好，公司在核能及新金属材料方面有哪些布局？目前是否已经形成收入？未来有何发展规划？公司海外业务发展如何？
您好，在核能领域，公司业务覆盖从上游核燃料领域装备，中游核电站装备，到下游核乏燃料循环、核环保装备的核能装备全产业链；金属新材料领域公司产品覆盖高温耐蚀合金、钛合金、铜合金、特殊不锈钢和特种结构钢材料族群。2024年度，公司核能领域实现新增订单6.77亿元，同比增长31.05%；金属新材料领域实现营业收入8.28亿元，同比增长417.87%，实现新增订单9.18亿元，同比增长25.14%；海外业务实现营业收入3.46亿元，同比增长1,381.60%，实现新增订单4.11亿元，同比增长41.09%。未来公司将进一步优化公司产业结构，做大做强核氢光储等新能源、新材料等领域业务，打造新的支柱产业。
问题52024年公司新能源装备板块营收同比下降近30%，请问主要是哪类产品降幅明显？另外，核电业务带来的业绩贡献占比有多大？
您好，公司新能源装备板块由核氢光储四大业务构成，以前年度光伏装备对营收的贡献较大，核氢储逐步放量。受光伏装备需求放缓影响，新能源装备板块营收较同期下降，但公司核能市场全年新增订单6.77亿元，同比增长31.05%，占全年新增订单的8.3%。

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