每周股票复盘：润达医疗（603108）AI业务加速部署，主业逐步修复

截至2025年4月25日收盘，润达医疗（603108）报收于16.94元，较上周的17.0元下跌0.35%。本周，润达医疗4月23日盘中最高价报17.78元。4月24日盘中最低价报16.79元。润达医疗当前最新总市值109.38亿元，在医药商业板块市值排名9/31，在两市A股市值排名1383/5145。

本周关注点

• 机构调研要点：DeepSeek事件后，AI业务需求增长，医院客户已进入部署实施过程
• 机构调研要点：公司通过内部管理和业务结构调整应对IVD集采影响，业务逐步修复
• 机构调研要点：一季度经营性现金流稳健，预计全年保持稳健趋势
• 机构调研要点：拱墅区医疗健康数字化转型项目成功落地，将在更多地区推广
• 机构调研要点：全年新增23家集约化客户，未来将继续加大资源配置力度

机构调研要点

4月25日电话会议

在DeepSeek事件之后，AI业务是否感受到新的需求？

春节后DeepSeek的推出引发行业对医疗I的关注，医院端对大模型产品关注度提高，询问的量也增加，已有一些医院客户进入部署实施过程中，未来公司会加快部署实施速度及完工速度。

主业受宏观环境和集采影响有所承压，如何展望公司主业未来增长趋势？

医药领域集采从药品到器械再到IVD逐步推进，IVD集采对公司业务从去年下半年和今年开始体现影响。IVD集采与药品和器械不同，实施相对复杂，品类宽泛，实施周期较长。公司将通过加强内部精细化管理和成本管控，同时优化一些业务结构和产品线结构等方式努力克服这些困难挑战，整体业务会有个逐步修复的趋势。

2025年第一季度现金流和利润差别较大的原因是什么，展望今年后续现金流情况如何？

一季度经营性现金流较好，主要因为今年较去年同期收入放缓，业务规模缩小，同时公司加强资金管理，一季度对上游厂家的应付账款减少较多。过去几年公司经营性现金流持续保持稳健，今年全年经营性现金流预计也将保持稳健趋势。利润端亏损主要受一季度部分地区集采冲击，收入下滑、毛利率下降，而服务成本等固定开支未减少。

介绍一下医院之外的AI业务落地形态，如拱墅区医疗健康数字化转型项目。

除医院端外，公司推积极动区域化数字健康管理服务平台落地，通过打通区域内医疗数据，建立医疗数据要素中心，衍生数据要素产品，打造数智化健康管理服务平台，输出数据服务能力，将顶级医院高质量诊疗水平通过I产品下沉到基层医院，提升地区整体诊疗服务水平；同时在C端搭建健康管理服务平台，让老百姓获得高质量的健康管理服务。最近我们在杭州拱墅区已落地推广该模式，未来会在更多的地区复制推广。

集约化客户增长情况、集约化业务进展和未来规划，以及公司如何看待集约化主业成长趋势？

受医疗政策环境影响，过去一段时间，部分医院客户招投标工作暂缓，公司新拓展业务受到一定影响，全年新增23家客户。未来将继续聚焦，加大资源配置力度，进一步夯实集约化/区检中心等服务型业务基础。

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