【机构调研记录】汇丰晋信基金调研德科立、传音控股等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，汇丰晋信基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）德科立 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：德科立2025年Q1经营情况呈现结构性调整，营收同比微增6%，但利润率显著下滑，主要受高毛利业务调价、DCI业务成本激增及产品结构调整影响。800G DCI产品已进入客户定制开发阶段，预计年内可落地，暂未向L波段扩展。Q1扩产难点为海外基地建设和国内新产线认证周期长，预计Q3-Q4产能瓶颈将逐步缓解。泰国产线年底验证不影响国内产线的海外供货，主要挑战在于关税政策的不确定性。算力需求爆发驱动DCI订单大幅增长，产能优先保障前期订单。国内骨干网建设按计划进行，新的国干项目2025年能完成招标工作。

2）传音控股 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：根据2025年一季报，传音控股一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%，归母净利润4.90亿，同比减少69.87%。受市场竞争及供应链成本影响，一季度营收及毛利减少，全年毛利率将根据成本变化和市场竞争调整。移动互联业务依托手机流量基础，通过优化产品体验、拓展生态合作及业务创新，为新兴市场数字化生态建设赋能。公司推出多款集成AI技术的新品，如TECNO CMON 40系列、MEGBOOK S14、I Glasses Pro，为用户提供智能交互体验。公司销售区域集中在新兴市场，这些市场人口基数大，智能手机渗透率低，存在从功能机向智能机的升级需求。公司基于新兴市场用户需求，提升产品创新和体验，推进线上线下渠道布局，扩大扩品类业务规模。

3）广东宏大 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：广东宏大一季度民爆产品毛利率较上年同期有所增加，整体趋向稳定，短期受市场价格、原材料价格波动影响。未来随着民爆行业整合进程加快，民爆市场集中度提升，预计整体民爆产品毛利率有一定提升空间，但不同区域因民爆市场不一，毛利率预计呈结构化差异。新疆地区营收增幅主要系近年在新疆中标矿服项目投产带来的增量；西藏地区业务规模增长主要来自巨龙铜矿、玉龙铜矿，以及宝翔铅锌矿项目的良好运营。公司坚定实施“走出去”战略，沿“一带一路”国家，聚焦南美、南非重点区域市场，推动海外民爆市场布局和矿服民爆业务协同。并购对价主要结合公司战略、行业情况、标的企业利润，以及并购后与公司业务协同等多方面因素综合考虑。一季度增加设备采购和其他开支等投入，业务规模扩大导致各项目前期投入增加，故一季度经营现金流出较流入大。公司将根据实际业务情况及市场需求逐步向雪峰科技注入民爆产能，具体以相关公告为准。

4）广联达 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会&进门财经会议&线上会议）
调研纪要：广联达在2025年将继续优化人员结构，数字成本业务作为公司业务的压舱石，公司对其未来的稳健发展和增长有信心。公司计划扩展产品应用范围，结合不同应用场景，利用新清单政策，提升产品续费率和市场份额，满足客户多业态成本管理需求。城市更新涉及多个行业，政策导向明确，公司对此领域增长趋势持乐观态度，但目前收入占比仍较低。销售费用增加因业务开展导致广告、宣传、差旅等费用上升，研发费用增加因自研软件摊销和技术研发投入，全年人力成本预计明显下降。公司业务主要在国内，国外业务占比小，核心业务通过本地授权销售和服务，关税直接影响有限。公司以股权激励计划净利润目标为全年目标，各季度数据会波动，力求平稳实现全年目标。公司AI策略包括攻克技术卡点、提升竞争力、赋能产品，具体应用在Concetto、新算量、交易等产品上，五月中旬建筑行业峰会将展示进展。新清单推动市场化造价管理，公司将在已有优势基础上制定差异化策略，更好服务客户需求。

5）捷顺科技 （汇丰晋信基金参与公司电话会议）
调研纪要：捷顺科技通过错峰停车、月卡代销、VIP车位改造等方式实现车位增收，增收空间为5%~20%。停车经营业务分为三层级，毛利率分别为50%多、70%以上、20%左右。AI为C端车主提供停车顾问服务，为B端车场经营方提供经营诊断和风控功能。车位电商模式允许非捷顺品牌车场快速接入平台，实现车位增收。云托管业务在线托管服务车道数超1.6万条，续约率高。与地图厂商合作提供出行全链条服务，已与腾讯地图合作上架车位产品。

6）亚辉龙 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会&券商电话会&策略会）
个股亮点：公司正全面推进产品矩阵、技术研发、客户服务、办公数据等与DeepSeek等人工智能平台的深度融合,在实验室自动化领域，亚辉龙iTLA Max全场景智慧生态解决方案系统与DeepSeek等AI技术平台的融合不断深化

7）中航成飞 （汇丰晋信基金参与公司线上业绩交流会）
调研纪要：中航成飞是我国航空整机装备研制生产和出口的主要基地，具备完整的机头设计研发体系和航空大部件制造专业化优势。2025年一季度产品处于零部件生产阶段，暂未形成销售收入，二季度开始进入产品交付周期，预计可支撑全年经营业绩达成。公司建有多个国家级和省部级科技创新平台，研发投入逐年提升，推动科技成果向现实生产力转化。公司通过高质量信息披露、投资者关系管理、现金分红、股权激励等手段进行市值管理。公司废止不契合的制度，新建各项公司治理及内部管理制度，致力于建立系统完备、科学规范的治理制度。

8）精智达 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，新型显示业务线毛利率下降，主要系产品结构影响，Cell段产品占比较2023年下降，半导体业务线收入占比上升至超30%，测试机产品核心部件自主化推动，毛利率上升。2025年一季度，半导体业务线收入占比继续提升至超70%，产品结构变化导致整体毛利率波动，新型显示业务毛利率因海外市场提升。CP和高速FT测试机处于最后验证阶段，关键SIC芯片已通过客户验证，具体时间待定。存储测试机核心部件自主国产化重要，公司正逐步推进进口部件替代工作，保障供应链安全并提升毛利率。

汇丰晋信基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)553.13亿元，排名80/210；资产管理规模(非货币公募基金)359.54亿元，排名86/210；管理公募基金数72只，排名80/210；旗下公募基金经理17人，排名80/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为汇丰晋信创新先锋，最新单位净值为0.86，近一年增长35.97%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。