【机构调研记录】农银汇理基金调研传音控股、宏发股份

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，农银汇理基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）传音控股 （农银汇理基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：根据2025年一季报，传音控股一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%，归母净利润4.90亿，同比减少69.87%。受市场竞争及供应链成本影响，一季度营收及毛利减少，全年毛利率将根据成本变化和市场竞争调整。移动互联业务依托手机流量基础，通过优化产品体验、拓展生态合作及业务创新，为新兴市场数字化生态建设赋能。公司推出多款集成AI技术的新品，如TECNO CMON 40系列、MEGBOOK S14、I Glasses Pro，为用户提供智能交互体验。公司销售区域集中在新兴市场，这些市场人口基数大，智能手机渗透率低，存在从功能机向智能机的升级需求。公司基于新兴市场用户需求，提升产品创新和体验，推进线上线下渠道布局，扩大扩品类业务规模。

2）宏发股份 （农银汇理基金管理有限公司参与公司分析师会议&线上交流&电话会议）
调研纪要：宏发股份表示，中美关税战对公司影响有限，2024年直接出口美国金额小于5亿元人民币，占总收入约3%。公司通过推进海外产能建设应对关税影响，如印尼和德国的新工厂建设。25Q1银价涨幅较大导致毛利率下降，未来将通过提升人效、优化产品结构提升盈利能力。公司新增开关电气、连接器、电容器、熔断器、电流传感器五个门类产品，并已形成近30种整体解决方案及模块化产品，覆盖多个行业。25Q1模块化产品推进顺利，工业、汽车相关模块实现较快增长。通用继电器、汽车弱电、高压直流、工业等领域表现超预期，欧洲市场销售增长超20%。智能家居需求上升，传统家电竞争激烈，新能源领域需求强劲，光伏市场需求旺盛。25Q1汽车继电器实现较快增长，国内主机厂增长明显，全球汽车产销持续复苏。工业继电器、信号继电器需求呈现较好恢复势头，下游多个领域客户有所增长。工业企业增加资本开支，尤其在新能源、光伏电源和自动化市场表现良好。公司与华为有广泛业务合作，涉及多个应用领域和多种产品，多次获得华为奖项。

农银汇理基金成立于2008年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1975.76亿元，排名34/210；资产管理规模(非货币公募基金)1223.9亿元，排名39/210；管理公募基金数126只，排名60/210；旗下公募基金经理25人，排名54/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为农银汇理区间精选混合，最新单位净值为1.65，近一年增长54.15%。旗下最新募集公募基金产品为农银上证科创板50指数A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年4月14日至2025年5月7日。

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