锦和商管（603682）2025年一季报简析：净利润增310.58%，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期锦和商管（603682）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.41亿元，同比下降4.92%，归母净利润5389.47万元，同比上升310.58%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.41亿元，同比下降4.92%，第一季度归母净利润5389.47万元，同比上升310.58%。本报告期锦和商管应收账款上升，应收账款同比增幅达54.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.86%，同比增0.63%，净利率20.76%，同比增419.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计6739.98万元，三费占营收比27.94%，同比增4.39%，每股净资产2.27元，同比减5.25%，每股经营性现金流0.3元，同比减7.39%，每股收益0.11元，同比增266.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.68%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额7.47亿元，累计分红总额5.95亿元，分红融资比为0.8。
商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.16%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1026.12%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：当下商办市场空置率较高，“以价换量”趋势明显，租金压力或持续存在。公司对此如何应对？
答：根据国际商业地产五大行发布的报告，2024年全年核心城市新增商办供应量增大，企业整体租赁需求不振，核心城市的办公楼、商务园区的出租率和租金单价出现双跌。外部环境不确定性加剧情况下，公司管理层和全体员工紧密围绕既定经营管理目标，围绕“城市更新”领域，聚焦核心主业，做好招商运营和物业管理服务，持续推动公司实现高质量发展。公司在管项目多处于上海、北京、杭州、南京的核心区域，但一定程度上同样受新增供应的挤压，导致部分项目边际成交租金单价承压，公司管理层坚决贯彻年度经营计划，持续修复各项目的出租率。公司经营团队通过提升园区服务、优化招商策略等多种举措以提升园区出租率，包括但不限于以下举措：（1）积极维护存量租户，持续挖掘存量租户的续租及扩租潜在需求；（2）提升物业服务及运营服务水平，提升租户各类需求的反馈速度和满意度，全年公司物业服务满意度 95.59%，较 2024年上半年增加0.45%，较2023年增加1.79%；（3）按产品类型及区域，组建更为专业化的办公、商业、重点项目招商运营团队，扎根片区，深耕片区，盘活各类渠道和客户资源；（4）顺应市场变化、满足客户需求，根据租户的需求不断提升交付标准和更为灵活的商务条件；（5）凭借更为灵活商务条件加速去化，确保存量成熟期项目出租率高于行业平均水平。

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