保利发展（600048）2025年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期保利发展（600048）发布2025年一季报。根据财报显示，保利发展增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入542.72亿元，同比上升9.09%，归母净利润19.51亿元，同比下降12.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入542.72亿元，同比上升9.09%，第一季度归母净利润19.51亿元，同比下降12.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.12%，同比减13.5%，净利率6.21%，同比减22.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计29.69亿元，三费占营收比5.47%，同比减4.7%，每股净资产16.25元，同比减0.24%，每股经营性现金流0.14元，同比增104.98%，每股收益0.16元，同比减15.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.98%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额260.93亿元，累计分红总额630.02亿元，分红融资比为2.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.6%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达39.6%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达50.45%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达125.82%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达250.65%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在54.55亿元，每股收益均值在0.46元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为131.65亿元，已累计从业8年25天。

持有保利发展最多的基金为南方中证房地产ETF，目前规模为63.84亿元，最新净值1.3538（4月29日），较上一交易日上涨0.11%，近一年上涨9.24%。该基金现任基金经理为罗文杰。

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